Strategy ha exigido a MSCI que retire una propuesta que podría excluir a la compañía de algunos de los principales índices bursátiles del mundo. Michael Saylor, presidente ejecutivo, y Phong Le, consejero delegado, califican la iniciativa de “discriminatoria, arbitraria e imprudente” en una carta remitida al proveedor de índices.
La disputa afecta a una cuestión con posibles consecuencias para los accionistas. Los fondos que replican los índices de MSCI suelen ajustar sus carteras cuando una empresa entra o sale de ellos. Si Strategy dejara de formar parte de esos índices, las ventas asociadas a ese cambio podrían reducir la demanda sobre sus acciones y, de forma indirecta, dificultar el ritmo con el que la compañía capta recursos para comprar Bitcoin.
La propuesta de MSCI y el caso de Strategy
MSCI planteó el mes pasado que las compañías que destinen menos de la mitad de sus activos a generar ingresos dejen de ser consideradas empresas ordinarias. Esas sociedades quedarían sujetas a cinco pruebas financieras adicionales. Si no superan cuatro de ellas, sus acciones serían excluidas de los índices.
La propuesta no se centra específicamente en Bitcoin, sino en el modelo operativo de las compañías. Una de las pruebas analiza si la empresa obtiene capital de forma recurrente para adquirir activos. Ese criterio afecta directamente a Strategy, que emite acciones y utiliza los fondos captados para ampliar sus reservas de Bitcoin.
La compañía sostiene que sus tenencias de la criptomoneda forman parte de su actividad ordinaria. Strategy asegura que registró esos activos tras consultar la cuestión con la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). También subraya que cuenta con 1.500 empleados, un argumento con el que trata de defender que no debe ser clasificada como una mera sociedad tenedora de activos.
En su respuesta, Strategy afirma que la propuesta entra en conflicto con las leyes de valores y con los principios contables establecidos. La empresa pide a MSCI que abandone el plan y ha invitado a sus seguidores a respaldar públicamente su posición.
Un criterio que no se limita al sector cripto
MSCI ya había planteado el año pasado una norma dirigida a compañías con una elevada exposición a activos digitales. El criterio habría afectado a las empresas cuyas monedas digitales representasen al menos la mitad de su balance, pero el plan quedó aparcado después de recibir oposición del sector.
En enero, el proveedor de índices anunció que trabajaría en nuevas reglas. La propuesta actual amplía el foco y no se limita a las empresas vinculadas a las criptomonedas. El programa piloto también alcanzó a Yellow Cake, una compañía dedicada a la tenencia de uranio, mientras que entre las posibles afectadas figuran además dos empresas sin exposición a criptoactivos.
MSCI mantiene abierto el periodo para recibir comentarios hasta el 30 de septiembre. El proveedor prevé comunicar su decisión el 16 de octubre y, si finalmente introduce cambios, estos entrarían en vigor en noviembre.
La reacción de Strategy en Bolsa
La controversia no se tradujo en una caída de la acción en la última sesión recogida por la fuente. Strategy (MSTR) cerró con una subida del 4,42%, hasta 132,94 dólares, aunque todavía acumula una pérdida del 15% en el conjunto del año.
Strategy posee 845.050 BTC y sigue siendo uno de los mayores tenedores corporativos de Bitcoin del mundo. La empresa fue la primera cotizada en comprar la criptomoneda, a finales de 2020, cuando presentó la operación como una forma de proteger su balance frente a la inflación. La semana pasada volvió a adquirir Bitcoin por primera vez en diez semanas. El valor de su posición se sitúa en unos 65.800 millones de dólares.
