Adam Back ha comprometido 7,6 millones de euros en una nueva ampliación de Capital B, la compañía francesa que busca convertirse en una de las principales empresas europeas cotizadas con bitcoin en su balance. Los fondos se destinarán a comprar hasta 376 BTC, aunque la operación todavía no se ha cerrado y la empresa no ha incorporado esas monedas a sus reservas.
Una colocación reservada a Adam Back
Capital B captó el dinero mediante una colocación privada en la que emitió 13.181.030 acciones nuevas a 0,58 euros por título. El criptógrafo británico fue el único inversor autorizado a suscribirlas, por lo que los accionistas actuales no pudieron acudir a la operación y verán reducida su participación relativa por la emisión de nuevos títulos.
El precio fijado representa una prima del 15,4% sobre el cierre del martes. Cada acción incorpora además cuatro warrants, que otorgan a Back el derecho a adquirir más acciones durante los próximos cinco años a precios de 0,75, 0,98 y 1,27 euros, según las distintas condiciones previstas.
Si el inversor ejerciera todos esos derechos, Capital B ingresaría otros 49,4 millones de euros. En caso contrario, los warrants vencerían sin efecto. La compañía calcula que el importe obtenido en la colocación actual le permitiría comprar hasta 376 bitcoins y elevar sus reservas hasta 3.521 BTC.
Ese cálculo incluye los 270 bitcoins anunciados la semana pasada tras una ronda de financiación de 21 millones de euros. Por ahora, sin embargo, esas compras aún no se han ejecutado: el contador oficial de Capital B continúa en 3.145 BTC. La colocación se cerrará, como pronto, el jueves, aunque la empresa ha advertido de que los trámites técnicos podrían prolongarse varios días.
Back será el segundo mayor accionista
La operación refuerza la posición de Adam Back dentro de Capital B. Su participación personal pasará del 14,82% al 17,77%, lo que le situará como segundo mayor accionista. Por delante continuará Blockstream Capital Partners, el brazo inversor de Blockstream, con el 18,91% del capital tras la ampliación.
En conjunto, Back y Blockstream controlarán algo más del 36% del capital ordinario. Back es consejero delegado de Blockstream y su trabajo aparece citado en el documento original de Bitcoin firmado por Satoshi Nakamoto. También había invertido anteriormente en Capital B: en mayo aportó 1,1 millones de euros en warrants, mientras la compañía redujo de 5,174 a 2,59 euros el precio de conversión de unas obligaciones que ya estaban en su poder.
La semana pasada participó asimismo en la ronda de 21 millones de euros junto con la gestora parisina TOBAM. Su nueva inversión supone, además, aceptar un precio por acción superior al que marcaba el mercado antes del anuncio.
Una estrategia de acumulación con objetivos ambiciosos
Capital B inició su estrategia de acumulación de bitcoin el 5 de noviembre de 2024, cuando todavía operaba bajo el nombre de The Blockchain Group. En aquella primera emisión, de un millón de euros, compró unas 15 monedas. Desde julio de 2025 utiliza su denominación actual y sigue un modelo similar al popularizado por Strategy, la empresa de Michael Saylor.
La compañía francesa aspira a alcanzar los 15.000 BTC a finales de 2027 y 210.000 en 2033, equivalentes al 1% de todos los bitcoins que llegarán a existir. Para respaldar esa expansión, sus accionistas autorizaron en junio emisiones de hasta 5.000 millones de euros en acciones y 100.000 millones en deuda. Se trata de una capacidad de financiación aprobada, no de dinero ya captado, y su ejecución dependerá de que la empresa encuentre inversores y pueda llevar a cabo nuevas operaciones.
Con 3.145 BTC, Capital B es actualmente la segunda cotizada europea con más bitcoin, por detrás de la alemana Bitcoin Group SE, que posee 3.605 monedas según Bitcoin Treasuries. Las reservas de Capital B costaron 284,2 millones de euros, con un precio medio de 90.352 euros por bitcoin, y la fuente las valora ahora en unos 214 millones. La diferencia implica una pérdida latente superior a 70 millones de euros, aproximadamente una cuarta parte de la inversión.
