La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia ha propuesto limitar las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de activos digitales autorizados. Si la medida sale adelante, los clientes solo podrían recibir tokens desde una cuenta o cartera verificada a su nombre y enviar fondos únicamente a otra cuenta o cartera de su propia titularidad.
La propuesta todavía se encuentra en fase de consulta y no constituye una norma vigente. Su aplicación afectaría a activos como USDT cuando las operaciones pasen por plataformas supervisadas por el regulador tailandés.
Un requisito de titularidad para depósitos y retiradas
Los principios de la consulta fueron aprobados por el consejo de la Comisión de Bolsa y Valores el 3 de septiembre. El planteamiento establece que una stablecoin depositada en la cuenta de un cliente de un operador de activos digitales debe proceder de una cuenta o cartera cuya propiedad haya sido verificada como perteneciente a ese mismo cliente.
La condición se aplicaría también a las retiradas. Los fondos tendrían que enviarse a una cuenta o cartera verificada como propiedad del titular de la cuenta en la plataforma. En la práctica, un usuario no podría utilizar un operador regulado en Tailandia para recibir stablecoins desde la cartera de otra persona ni para transferirlas directamente a la cartera de un tercero.
La restricción se limitaría a las operaciones que atraviesen un operador supervisado. Las transferencias entre particulares realizadas íntegramente al margen de esas empresas no quedarían incluidas en esta propuesta.
Límites diarios y excepciones previstas
El proyecto también exigiría que el valor de las transferencias de stablecoins sea coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, fijaría un límite conjunto de 5 millones de baht al día por persona y operador, tanto para las entradas como para las salidas.
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas mediante operadores supervisados por la Comisión de Bolsa y Valores cuando ambas entidades cumplan la Regla de Viaje, el conjunto de requisitos destinado a recopilar y verificar información sobre las partes de una transferencia.
La consulta publicada el 11 de septiembre también contempla excepciones para determinadas transferencias operativas de los propios operadores, para algunas entidades autorizadas por el Banco de Tailandia y para los creadores de mercado de los pares entre stablecoins y baht. La documentación no aclara si estas exenciones del límite diario modificarían asimismo el requisito de que emisor y receptor sean el mismo titular. Ese aspecto podría concretarse durante el proceso de consulta.
Una propuesta vinculada al aumento del uso de stablecoins
La Comisión de Bolsa y Valores explica que ha elaborado estas medidas tras observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente las relacionadas con USDT. El regulador también ha señalado patrones que, a su juicio, pueden estar asociados con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El requisito de titularidad sería independiente de la Regla de Viaje ya aprobada en Tailandia. Esta última obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
La consulta pública sobre las restricciones específicas para stablecoins permanecerá abierta hasta el 25 de septiembre de 2026. La Comisión no ha anunciado una fecha de entrada en vigor. Hasta que se apruebe una norma definitiva, la obligación de que las carteras de origen y destino pertenezcan al mismo cliente seguirá siendo únicamente una propuesta.
