La Comisión del Mercado de Valores de Tailandia (SEC) ha propuesto limitar las transferencias de stablecoins realizadas a través de plataformas de criptomonedas autorizadas: los fondos que entren o salgan de una cuenta tendrían que proceder de una cartera o cuenta verificada a nombre del propio cliente. La medida impediría, en la práctica, recibir tokens de otra persona o enviárselos a un tercero mediante estos operadores.
La propuesta se encuentra todavía en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor. Los principios fueron aprobados por el consejo de la SEC el 3 de septiembre y el organismo abrió el periodo de comentarios el 11 de septiembre de 2026, con plazo hasta el 25 de septiembre. La comisión no ha fijado una fecha de entrada en funcionamiento.
Un requisito de titularidad para depósitos y retiradas
El planteamiento establece que una stablecoin depositada en una cuenta de un operador de activos digitales tendría que proceder de una cuenta o cartera previamente verificada como propiedad del cliente. La misma condición se aplicaría a las retiradas: los tokens solo podrían enviarse a una cuenta o cartera que también perteneciera al titular de la cuenta en la plataforma.
El alcance de la restricción se centraría en las transferencias que pasan por empresas supervisadas por la SEC tailandesa. No afectaría, según el texto de la consulta, a las operaciones entre particulares que se desarrollen íntegramente fuera de esas plataformas.
De aprobarse tal y como está planteada, una persona no podría utilizar un operador regulado tailandés para recibir USDT desde la cartera de otra persona ni para enviar stablecoins directamente a la cartera de un tercero. El requisito de que emisor y receptor sean el mismo titular funcionaría como una condición adicional a los controles de identificación y trazabilidad ya previstos para este tipo de operaciones.
Límites diarios y excepciones previstas
La propuesta también exigiría que el valor de las transferencias de stablecoins fuese coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, las entradas y salidas quedarían limitadas a 5 millones de baht diarios por persona y operador.
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la regla de viaje, conocida en el sector como Travel Rule. La consulta contempla asimismo excepciones para determinadas transferencias empresariales de los operadores, algunas entidades autorizadas por el Banco de Tailandia y los creadores de mercado de stablecoins frente al baht.
El documento no aclara si las exenciones del límite diario modificarían también el requisito de que las cuentas de origen y destino pertenezcan al mismo cliente. Ese punto podría concretarse durante la consulta pública o en la redacción definitiva de la norma.
La respuesta al aumento del uso de USDT
La SEC asegura que ha elaborado estas medidas tras observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente con USDT. El regulador relaciona determinados patrones de uso con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El control de titularidad propuesto sería independiente de la regla de viaje ya finalizada en Tailandia. Esta obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las contrapartes y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
Hasta que la SEC publique las reglas definitivas, la exigencia de que las transferencias de stablecoins se realicen entre cuentas del mismo titular seguirá siendo únicamente una propuesta.
