La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia ha propuesto limitar las transferencias de stablecoins realizadas a través de operadores de criptomonedas autorizados: los fondos que entren o salgan de una cuenta tendrían que proceder de una cartera o cuenta verificada a nombre del propio cliente. La medida impediría, si se aprueba tal como está planteada, recibir tokens como USDT desde la cartera de otra persona o enviarlos a una cuenta ajena.
Una exigencia de titularidad para cada transferencia
La propuesta se encuentra todavía en fase de consulta y no constituye una norma en vigor. Según los principios aprobados por el consejo de la SEC tailandesa el 3 de septiembre, cualquier stablecoin que llegue a una cuenta de un operador de activos digitales tendría que proceder de una cuenta o cartera cuya titularidad hubiera sido comprobada y correspondiera al cliente.
La misma condición se aplicaría a las retiradas. El destino de los fondos debería ser una cuenta o cartera verificada como propiedad del usuario. En la práctica, un cliente no podría utilizar una plataforma supervisada por la SEC para recibir una transferencia desde la cartera de otra persona ni para enviar stablecoins a la de un tercero.
El alcance de la propuesta se limitaría a las operaciones que pasan por operadores autorizados. Las transferencias entre particulares realizadas íntegramente fuera de esas plataformas quedarían fuera de esta exigencia de titularidad.
Límites diarios y excepciones todavía por definir
El proyecto también contempla que el valor de las transferencias en stablecoins sea coherente con la fuente de ingresos y la posición financiera del cliente. Además, fija un límite de 5 millones de baht diarios por persona y operador, tanto para las entradas como para las salidas.
Ese tope no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan la regla de viaje, que obliga a recopilar y transmitir información sobre las partes de una operación. La consulta menciona asimismo posibles exenciones para determinadas transferencias empresariales de los operadores, algunas entidades autorizadas por el Banco de Tailandia y los creadores de mercado de stablecoins y baht.
La documentación no aclara si estas exenciones del límite diario modificarían también la obligación de que las cuentas de origen y destino pertenezcan al mismo cliente. Ese punto podría concretarse durante la consulta pública.
La respuesta al crecimiento de USDT
La SEC explica que ha elaborado estas medidas tras observar un aumento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente las vinculadas a USDT. El supervisor relaciona determinadas pautas de uso con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El requisito de titularidad sería independiente de la regla de viaje ya finalizada en Tailandia. Esta última obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las contrapartes y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
La SEC abrió la consulta pública el 11 de septiembre y fijó el 25 de septiembre de 2026 como fecha límite para presentar comentarios. El organismo no ha anunciado una fecha de entrada en vigor para las restricciones sobre stablecoins. Hasta que se apruebe una norma definitiva, la exigencia de que el emisor y el receptor sean el mismo titular sigue siendo únicamente una propuesta.
