La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha puesto en consulta una propuesta que obligaría a que los envíos de stablecoins realizados a través de operadores de criptoactivos autorizados procedan de una cuenta o cartera perteneciente al propio cliente. La misma condición se aplicaría a las retiradas: los tokens solo podrían enviarse a una cuenta o cartera verificada como propiedad del titular.
La medida, todavía en fase de consulta y sin fecha de entrada en vigor, limitaría de forma notable el uso de plataformas reguladas para transferir activos como USDT a otras personas. Un cliente no podría recibir stablecoins desde la cartera de un tercero ni enviarlas a la cartera de otra persona utilizando un operador supervisado por la SEC tailandesa.
Una barrera para las transferencias entre usuarios
Los principios de la propuesta fueron aprobados por el consejo de la SEC el 3 de septiembre. Según el planteamiento publicado, los operadores de activos digitales tendrían que comprobar que la cuenta o cartera de origen de un depósito pertenece al mismo cliente que recibe los fondos. En las retiradas, deberían verificar que el destino también está bajo el control o la titularidad de ese cliente.
El requisito se aplicaría cuando la transferencia pasa por una empresa supervisada. No afectaría, tal y como está descrito, a las operaciones entre particulares que se ejecuten por completo fuera de esos operadores. La diferencia es relevante: la propuesta no plantea bloquear cualquier movimiento entre carteras, sino introducir una condición de titularidad para los flujos que atraviesen plataformas autorizadas en Tailandia.
Además, la SEC propone que el valor de las transferencias de stablecoins sea coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Las entradas y salidas quedarían limitadas a 5 millones de baht al día por persona y operador.
Límites, excepciones y dudas pendientes
El límite diario no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas empresas cumplan con la regla de viaje, conocida como Travel Rule. La consulta también contempla excepciones para determinadas transferencias empresariales de los operadores, algunos operadores autorizados por el Banco de Tailandia y los creadores de mercado de los pares entre stablecoins y baht.
El texto no aclara todavía si esas exenciones del límite afectarían también al requisito de que el emisor y el receptor sean el mismo titular. La propia fase de consulta podría servir para concretar cómo se aplicarían ambos controles en la práctica.
La SEC asegura que ha elaborado la propuesta tras observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente las vinculadas a USDT. El supervisor relaciona parte de esos patrones con riesgos de blanqueo de capitales, ciberdelincuencia y elusión de las normas que regulan las transferencias internacionales de dinero.
La consulta seguirá abierta hasta el 25 de septiembre de 2026
El requisito de titularidad sería independiente de la Travel Rule de Tailandia, ya aprobada y con entrada en vigor prevista para el 27 de febrero de 2027. Esa normativa obliga a los operadores de activos digitales a recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas.
La consulta pública sobre las restricciones específicas para stablecoins se abrió el 11 de septiembre y permanecerá abierta hasta el 25 de septiembre de 2026. La SEC no ha anunciado una fecha efectiva para las nuevas condiciones. Hasta que se apruebe una norma definitiva, la exigencia de que las transferencias se realicen entre carteras del mismo titular seguirá siendo únicamente una propuesta.
