Strategy ha destinado aproximadamente 950,8 millones de dólares a recomprar acciones preferentes variables STRC desde el 20 de julio, más del doble de los 369,7 millones que empleó en adquirir Bitcoin durante el mismo periodo. El último movimiento elevó el gasto acumulado en estas recompras hasta 950,8 millones de dólares, mientras la compañía mantiene sin cambios su reserva de 845.050 BTC.
Más recompras de STRC que compras de Bitcoin
Según una comunicación presentada el 14 de septiembre, Strategy compró 1.420.467 acciones STRC entre el 8 y el 13 de septiembre por 139,3 millones de dólares. La operación se financió íntegramente con el saldo de efectivo denominado en dólares de la empresa.
Durante ese periodo, Strategy no compró ni vendió Bitcoin y tampoco colocó acciones a través de su programa de venta en mercado. En total, la compañía ha recomprado cerca de 9,96 millones de acciones STRC en los ocho periodos de información comprendidos entre el 20 de julio y el 13 de septiembre.
Las compras de Bitcoin comunicadas por Strategy se concentraron en una única ventana, entre el 24 y el 30 de agosto. En esas fechas adquirió 4.603 BTC por 369,7 millones de dólares. La comparación deja un gasto aproximado de 2,57 dólares en recompras de STRC por cada dólar destinado a ampliar la tesorería de Bitcoin.
El efectivo disponible marca la diferencia
La estrategia financiera de la compañía distingue entre dos bolsas de dólares. A 13 de septiembre, el efectivo flexible ascendía a 1.300 millones de dólares. La reserva separada de dólares se situaba en 5.100 millones y estaba destinada al pago de dividendos de acciones preferentes y de intereses de la deuda.
La política aprobada por Strategy el 27 de julio no permitía utilizar esa reserva para recomprar STRC. Por tanto, las adquisiciones de estas acciones compiten por los recursos del efectivo flexible con posibles compras adicionales de Bitcoin.
La misma política establecía que recomprar acciones por debajo de su valor nominal declarado de 100 dólares podía reducir con descuento las obligaciones futuras de dividendos preferentes. La dirección esperaba que el ritmo de las recompras tendiera a disminuir a medida que STRC se acercara a ese nivel, aunque dejó abierta la decisión sobre el calendario y el volumen de las operaciones.
Una autorización ampliada, pero sin giro definitivo
En una fase anterior de la campaña, Strategy también recurrió a ventas de Bitcoin para financiar sus compromisos. Entre el 27 de julio y el 2 de agosto vendió 1.638 BTC: destinó 52,4 millones de dólares de esos ingresos al pago de dividendos preferentes y otros 52,3 millones a recomprar STRC. La semana siguiente vendió 1.690 BTC por 108,6 millones de dólares y utilizó esos fondos para nuevas recompras de acciones preferentes.
El consejo de administración duplicó el 8 de septiembre la autorización para recomprar estos valores, hasta 2.000 millones de dólares, una cifra que incluye las operaciones ya realizadas. Aproximadamente 1.000 millones seguían disponibles el 13 de septiembre, lo que permite a Strategy continuar apoyando el precio de sus acciones preferentes mientras las compras de Bitcoin se producen de forma intermitente.
El reparto del gasto durante estas ocho semanas muestra una prioridad clara por las recompras de STRC, pero no demuestra por sí solo un cambio permanente en la política de acumulación de Bitcoin de la compañía.
