La bolsa brasileña B3 ya muestra en su oferta el fondo cotizado DIGY11, un producto de OranjeBTC que invierte en acciones preferentes emitidas por empresas con grandes posiciones de Bitcoin en sus balances. El fondo no replica la cotización de Bitcoin ni exige al inversor comprar directamente la criptomoneda. En la ficha del producto figuraba el 15 de septiembre un valor de 10,04 reales por participación.
DIGY11 sigue un índice de MarketVector denominado en reales y cubierto frente al dólar. Su cartera está formada por títulos preferentes de compañías que mantienen Bitcoin como parte relevante de sus activos. La cobertura de divisa pretende limitar el impacto de las variaciones entre el dólar y el real brasileño, aunque no elimina los riesgos vinculados a los valores que componen el fondo.
Una cartera concentrada en Strategy
La composición comunicada para el 11 de septiembre estaba muy concentrada en Strategy, la mayor de las dos compañías estadounidenses representadas. Sus acciones preferentes STRC suponían el 74,29% de los activos del fondo. Las acciones preferentes SATA de Strive representaban otro 4,88%.
El 20,83% restante correspondía a efectivo en reales y al margen destinado a la cobertura de divisa. La ficha de DIGY11 situaba los activos netos del fondo en 27,5 millones de reales y el valor liquidativo en 10,00 reales por participación para el 11 de septiembre. Esa cifra es distinta del valor de 10,04 reales mostrado posteriormente en la página del producto.
STRC y SATA son valores preferentes perpetuos y de tipo variable. Su evolución depende, entre otros factores, de la política de dividendos de sus emisores, de la estructura de capital de las compañías y de las condiciones del mercado. También puede influir el efecto que tenga el precio de Bitcoin sobre los balances de Strategy y Strive. Ninguna de las dos empresas separa el Bitcoin que posee como garantía específica de estas acciones preferentes.
Distribuciones variables y costes del fondo
Strategy comunicó en una presentación de agosto un tipo anualizado del 12% para STRC y pagos dos veces al mes. En el caso de SATA, Strive realiza los pagos en días hábiles después de que su consejo los declare mensualmente. Ambos tipos pueden cambiar y no constituyen una rentabilidad garantizada para los titulares de DIGY11.
El fondo pretende realizar distribuciones mensuales en reales cuando corresponda. OranjeBTC presenta como referencia una rentabilidad potencial equivalente al CDI brasileño, el tipo de referencia del mercado interbancario, más entre un 3% y un 5%. La propia gestora describe ese rango como una estimación orientativa y aclara que no incluye las variaciones en el valor de las participaciones.
Además, los pagos de las acciones preferentes no se trasladan íntegramente al inversor. DIGY11 aplica una comisión anual de gestión del 0,90% y, como mínimo, otro 0,055% anual por administración y custodia, sin contar otros gastos que puedan producirse.
El inicio de la negociación se retrasó
B3 había previsto que la negociación en el mercado secundario comenzara el 11 de septiembre, pero comunicó que el lanzamiento no se produciría en esa fecha a petición de la gestora. La actualización posterior de la página de OranjeBTC, que identificaba el producto como disponible en B3, señaló el acceso de los inversores brasileños a esta exposición indirecta a empresas con tesorería en Bitcoin.
El producto no ofrece una participación directa en Bitcoin, no busca seguir su precio y sus rendimientos y distribuciones no están garantizados. La documentación también indica que DIGY11 no cuenta con la protección del FGC, el fondo brasileño de garantía de depósitos.
