JPMorgan sostiene que bitcoin podría recibir más apoyo que el oro si se modera la cobertura mediante ETF. La tesis del banco depende de un factor técnico relacionado con el comportamiento de estos vehículos de inversión.
Una comparación condicionada entre bitcoin y el oro
La lectura de JPMorgan no plantea una ventaja permanente de bitcoin frente al oro, sino un escenario concreto: que disminuya la cobertura de los ETF. Bajo esa condición, la criptomoneda podría encontrar un respaldo mayor que el metal precioso.
El planteamiento se apoya en la relación entre los flujos hacia los fondos cotizados y la presión que estos ejercen sobre sus respectivos activos. Por tanto, el banco vincula su previsión a la evolución de la actividad de cobertura, no únicamente a la demanda directa de bitcoin o de oro.
El factor técnico detrás de la tesis
El elemento técnico señalado por JPMorgan es la moderación de la cobertura de los ETF. Si esa cobertura pierde intensidad, cambiaría el equilibrio de apoyo entre ambos activos y bitcoin podría beneficiarse en mayor medida que el oro, según la entidad.
La afirmación debe entenderse como una previsión condicionada. El banco no asegura que bitcoin vaya a superar al oro en todos los escenarios ni establece, en la información disponible, una fecha o una magnitud concreta para ese posible movimiento.
La comparación refleja el peso creciente de los ETF en el análisis de los mercados digitales. En este caso, JPMorgan centra su argumento en cómo la actividad técnica asociada a estos productos puede influir de forma distinta sobre bitcoin y el oro.
