La nueva versión del software del XRP Ledger (XRPL) prepara un mercado de préstamos en el que los usuarios podrían depositar XRP en bóvedas con una fecha de salida predeterminada. El capital quedaría bloqueado durante la fase de inversión, por un periodo de al menos 60 segundos y siempre inferior a 30 años, antes de poder retirarse.
La Fundación XRP Ledger publicó el 16 de septiembre la versión xrpld 3.4.0, que incorpora el código LendingProtocolV1_1. Esta actualización introduce las llamadas bóvedas cerradas, con plazos fijos, y un sistema de contabilidad basado en caja. Ninguna de las dos funciones implica por sí sola que el mercado ya esté operativo: su disponibilidad depende del proceso de enmiendas de la red y de que se complete el resto de la infraestructura de préstamos del XRPL.
Un calendario fijo para depositar y retirar
Las bóvedas cerradas dividen su funcionamiento en tres etapas: suscripción, inversión y reembolso. Las fechas de inicio de la suscripción y del reembolso se establecen cuando se crea la bóveda y no pueden modificarse después.
Durante la suscripción, los usuarios pueden depositar activos y retirar sus participaciones, mientras que la bóveda todavía no puede conceder nuevos préstamos. Cuando comienza la fase de inversión, se cierran tanto los depósitos como las retiradas y el capital pasa a estar disponible para financiar créditos. La última etapa, la de reembolso, vuelve a permitir las retiradas y bloquea la originación de nuevos préstamos.
Para un depositante, la consecuencia es clara: una vez iniciada la inversión, el protocolo impone el bloqueo hasta la fecha de reembolso, aunque el usuario necesite recuperar antes sus activos. El calendario queda visible de antemano, de modo que cada participante puede valorar si el plazo encaja con sus necesidades de liquidez.
Las bóvedas de un solo activo pueden utilizar XRP, un token emitido mediante una línea de confianza o un token multipropósito. En una bóveda denominada en XRP, solo queda comprometido el XRP transferido a ese vehículo. Las monedas que el usuario mantenga en otra parte de su cartera, así como las de quienes no participen en la bóveda, permanecen fuera del ciclo.
Intereses reconocidos cuando se cobran
La segunda novedad modifica el momento en que la bóveda contabiliza los ingresos. Bajo el modelo anterior, los intereses previstos podían registrarse cuando se originaba el préstamo, incluso aunque el prestatario aún no hubiera pagado. Si posteriormente incumplía, el sistema tenía que revertir unos ingresos que ya figuraban en el valor de la bóveda.
Con la contabilidad basada en caja, las nuevas bóvedas creadas después de la activación reconocerán los intereses conforme los prestatarios los abonen. Las bóvedas creadas bajo las reglas anteriores conservarán de forma permanente el modelo contable previo. La modificación separa así el rendimiento esperado del rendimiento efectivamente cobrado, aunque no elimina el riesgo de crédito.
El diseño de préstamos del XRPL se apoya en análisis y selección de prestatarios fuera de la cadena, mientras que el libro mayor gestiona la originación, los pagos y los impagos. Un prestatario puede dejar de pagar, un intermediario puede evaluar mal el riesgo o las recuperaciones pueden resultar insuficientes. El rendimiento final dependerá, por tanto, del comportamiento de los créditos y de las cantidades recuperadas.
La activación aún necesita respaldo de la red
Una captura del panel de la red realizada el 17 de septiembre no mostraba LendingProtocolV1_1 en el listado de funciones del nodo consultado ni un recuento para su activación. La enmienda base LendingProtocol reunía 13 de los 35 votos de validadores de confianza, mientras que SingleAssetVault sumaba 16. En ambos casos, el umbral mostrado era de 28 votos.
Incluso después de la activación, la demanda de XRP no estaría garantizada. Las aplicaciones tendrían que elegir XRP para sus bóvedas, atraer depositantes y encontrar prestatarios dispuestos a solicitar crédito denominado en ese activo. Además, trasladar XRP ya existente a una bóveda puede aumentar el saldo bloqueado sin generar necesariamente una compra en el mercado.
La evolución del sistema se podrá medir por el número de bóvedas en XRP, los depósitos, los préstamos originados, los reembolsos, los impagos y los intereses efectivamente cobrados. Las retiradas al llegar las fechas previstas y la repetición de depósitos y préstamos ofrecerían una señal más sólida de actividad sostenida que un simple aumento temporal del saldo bloqueado.
