Coinbase Derivatives ha presentado ante la Comisión de Comercio de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos (CFTC) una propuesta para ofrecer futuros perpetuos vinculados a acciones individuales y fondos cotizados (ETF), pero el producto todavía no está aprobado ni disponible para los operadores.
El aviso publicado por la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) el 18 de septiembre señala que Coinbase remitió a la CFTC el marco normativo del nuevo producto. Sin embargo, el registro de productos de la propia CFTC seguía mostrando el contrato de futuros perpetuos sobre acciones individuales como pendiente de aprobación cuando fue consultado el 22 de septiembre.
Exposición al precio sin propiedad de las acciones
La propuesta contempla contratos liquidados en efectivo sobre valores de renta variable y participaciones de ETF. Al tratarse de una liquidación en efectivo, las ganancias y pérdidas se compensarían mediante pagos monetarios, sin entregar las acciones o participaciones que sirven como referencia.
El operador obtendría así exposición a la evolución del precio del activo subyacente, pero no adquiriría la condición de accionista ni los derechos asociados a la propiedad directa de esos títulos. El resultado de la operación dependería de la posición tomada en el contrato de futuros, no de comprar y vender posteriormente las acciones.
Los contratos no tendrían una fecha fija de vencimiento. Las posiciones abiertas estarían además sujetas a pagos de financiación. El documento presentado no fija una tasa ni una periodicidad común para todos los productos: esos detalles deberían establecerse en el apéndice correspondiente o en los materiales de referencia de cada mercado, junto con la metodología de cálculo, la forma de pago, la publicación de la información y los plazos operativos.
Una propuesta, no un lanzamiento
El horario de negociación previsto iría desde las 20:00 del domingo hasta las 17:00 del viernes, según la hora del Este de Estados Unidos. El calendario podría verse interrumpido por festivos, tareas de mantenimiento y otros periodos definidos por el mercado. También quedarían previstos parones, suspensiones y detenciones regulatorias.
Ese esquema se aproxima a la operativa continua durante cinco días descrita por Coinbase en una publicación oficial. No obstante, el mensaje de la compañía se formuló en términos futuros: Coinbase afirmó que había presentado la propuesta y que estaba trabajando para llevar el producto al mercado estadounidense.
El expediente establece, por tanto, las condiciones bajo las que Coinbase quiere ofrecer contratos perpetuos sobre acciones y ETF, pero no confirma que el servicio haya comenzado. La inscripción continúa pendiente de la autorización de la CFTC y todavía deben concretarse los términos específicos de cada contrato.
Las afirmaciones según las cuales estos futuros ya han sido aprobados, lanzados o abiertos a los operadores no se corresponden con la situación reflejada en el registro regulatorio consultado el 22 de septiembre. Hasta que avance el proceso y Coinbase publique las condiciones definitivas, la iniciativa sigue siendo una propuesta regulatoria.
