Los fondos cotizados (ETF) de Bitcoin que cotizan en Estados Unidos han eliminado el déficit acumulado en sus flujos durante 2026 tras captar más de 1.700 millones de dólares esta semana. El repunte de la demanda, sin embargo, coincide con un aumento de las ventas de los inversores que acumularon la criptomoneda a precios más bajos.
Más de 6.000 millones de dólares han regresado a los fondos
Los datos de SoSoValue muestran que los ETF recibieron 999 millones de dólares el 21 de septiembre y otros 715 millones el 22 de septiembre. Si el ritmo se mantiene, los productos podrían superar su mejor semana de entradas del año, registrada en la semana terminada el 21 de agosto, cuando captaron alrededor de 1.920 millones de dólares.
BlackRock ha concentrado una parte especialmente relevante de estas compras. Su fondo iShares Bitcoin Trust (IBIT) atrajo aproximadamente 1.020 millones de dólares en cuatro sesiones, según datos de Arkham Intelligence.
La recuperación supone un giro completo respecto a la situación de mediados de julio. En ese momento, los ETF acumulaban un déficit anual de 5.690 millones de dólares, de acuerdo con datos de Askthetape. Desde ese mínimo, alrededor de 6.040 millones de dólares han vuelto a estos productos, lo que ha llevado el balance de 2026 a unas entradas netas de 349 millones.
Solo en los últimos 30 días se han incorporado aproximadamente 3.170 millones de dólares. La magnitud de la reversión ha permitido que los inversores que durante parte del año mantenían sus participaciones por debajo del precio de compra vuelvan, de media, a terreno de ganancias no realizadas.
El repunte de Bitcoin activa la toma de beneficios
Eric Balchunas, analista de ETF de Bloomberg Intelligence, situó el inicio de la recuperación de la demanda en agosto. Según su explicación, el movimiento cobró fuerza después de que el secretario del Tesoro, Scott Bessent, señalara un aumento de las compras de deuda pública con vencimientos largos. Algunos participantes del mercado interpretaron ese mensaje como una señal de presión creciente en ese segmento del mercado de bonos.
Desde entonces, Bitcoin ha subido alrededor de un 35%, desde unos 64.100 dólares hasta superar los 85.000 dólares. En el mismo periodo, los ETF absorbieron cerca de 4.600 millones de dólares, según Balchunas. La cotización llegó a alcanzar los 87.265 dólares en las últimas 24 horas, aunque posteriormente perdió impulso.
En el momento de referencia, Bitcoin se negociaba en torno a 84.589 dólares, mientras aumentaba la actividad de los inversores que optaban por asegurar beneficios. Los datos de CryptoQuant muestran que los tenedores a corto plazo enviaron a los exchanges unos 47.600 BTC que se encontraban en ganancias cuando el precio se aproximaba a 88.000 dólares. A esas cotizaciones, el valor de las monedas superaba los 4.000 millones de dólares.
Un depósito en un exchange no implica necesariamente una venta inmediata. Aun así, el repunte evidencia que los inversores con beneficios se volvieron mucho más activos cerca del máximo local. Esa oferta ayuda a explicar por qué las entradas superiores a 1.700 millones de dólares en los ETF no se han traducido en una subida continua.
La demanda institucional se enfrenta a una oferta creciente
La firma de análisis Santiment ha advertido de que unas entradas extraordinariamente elevadas en los ETF también pueden funcionar como una señal de cautela. En episodios anteriores, los mayores flujos se concentraron en ocasiones cerca de puntos de giro del mercado, cuando los inversores aumentan su exposición después de una subida significativa.
Santiment no considera que este patrón garantice una corrección inmediata. Las compras pueden seguir impulsando el precio, pero una demanda excepcionalmente intensa también puede reflejar un aumento de la euforia y dejar al mercado más expuesto si comienzan a agotarse los nuevos compradores.
La situación plantea ahora un equilibrio delicado. Las nuevas aportaciones a los fondos ofrecen capacidad para absorber parte de las monedas que llegan al mercado, mientras los tenedores a corto plazo aprovechan el rebote para distribuir sus posiciones. Si las entradas en los ETF se ralentizan y los depósitos en exchanges continúan elevados, Bitcoin dependerá cada vez más de otros compradores al contado para prolongar una subida que ya ha devuelto a beneficios a buena parte de los inversores recientes.
