Coin Metrics ha corregido más de 19 meses de datos en cadena relacionados con las carteras que atribuye a los ETF de bitcoin, pero no ha publicado cuánto han cambiado las cifras. La revisión afecta al periodo comprendido entre el 7 de febrero de 2025 y el 17 de septiembre de 2026 y obliga a revisar cualquier análisis que haya utilizado esas series.
La compañía detalló el ajuste en un aviso de estado publicado el 22 de septiembre. En total, identificó 35 series diarias y 25 series horarias afectadas. Entre ellas figuran los depósitos y retiradas de los ETF, el número de transferencias y de transacciones, además de métricas de flujos netos y suministro en las series diarias.
Una corrección amplia, pero sin cifras comparables
El aviso no explica qué provocó la recalculación. Tampoco ofrece los valores anteriores y posteriores, una diferencia agregada o un porcentaje de variación. Coin Metrics no precisa si las revisiones elevan o reducen en términos generales los datos, cuál fue el ajuste más grande ni qué investigaciones concretas podrían verse afectadas.
La ausencia de esos detalles limita la posibilidad de medir el impacto. El dato confirmado es que el proveedor modificó una parte sustancial de su histórico de actividad vinculada a los ETF, pero no cuánto se desplazó esa imagen. Por ello, cualquier conclusión sobre la magnitud de la revisión debe esperar a que Coin Metrics publique los cambios con mayor detalle.
Qué miden realmente las series de Coin Metrics
Los datos corregidos no son registros oficiales de creación, reembolso o contabilidad de los fondos. Son observaciones derivadas de la actividad en la cadena de bloques en direcciones que Coin Metrics identifica como pertenecientes a ETF.
Según la metodología del proveedor, un depósito de ETF se calcula a partir de los activos enviados durante un intervalo a una dirección identificada como controlada por uno de esos fondos. Los flujos denominados en dólares se obtienen convirtiendo los movimientos expresados en unidades nativas mediante la métrica de precio PriceUSD.
Las retiradas contabilizan los activos que salen del control de las direcciones atribuidas a los ETF. En el caso de bitcoin, Coin Metrics excluye el efecto de las salidas de cambio: las monedas que regresan al mismo conjunto de direcciones del fondo no se cuentan como una nueva entrada.
La cobertura también impone límites. La métrica de número de transacciones solo incluye los ETF y las direcciones que Coin Metrics ha identificado, por lo que el propio proveedor la considera un valor mínimo potencial. La lista de series diarias afectadas incluye asimismo las relacionadas con el suministro de los ETF.
El alcance para los análisis sobre ETF
Los movimientos de carteras no pueden interpretarse como un equivalente exacto de las creaciones o reembolsos de participaciones. Coin Metrics atribuye actividad en la cadena a determinadas direcciones, mientras que el proceso regulado de los fondos se refiere a órdenes sobre sus participaciones, incluido el mecanismo de creación en especie permitido tras la aprobación de la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) en julio de 2025.
La notificación se refiere a una corrección de los datos de red de Coin Metrics, no a una revisión de los registros de los emisores. El impacto práctico queda, por tanto, limitado a los trabajos que emplearon las series afectadas. Quienes conservaran esos valores diarios u horarios, o los hubieran utilizado en modelos, gráficos o investigaciones sobre el periodo corregido, podrían tener que reconstruir el histórico y repetir sus cálculos.
El aviso no demuestra que hayan cambiado análisis sobre ETF basados en otras fuentes. Hasta que Coin Metrics publique las diferencias entre las versiones de los datos o explique con más detalle la revisión, la conclusión prudente es que el proveedor ha modificado un amplio tramo de su registro de carteras de ETF de bitcoin, sin cuantificar públicamente el alcance del cambio.
