Los ETF spot de Bitcoin en Estados Unidos han dado la vuelta a su balance anual: pasaron de acumular un déficit de unos 5.800 millones de dólares el 13 de julio a registrar cerca de 800 millones de dólares en entradas netas en 2026. El giro coincide con la recuperación del precio de Bitcoin y con un repunte de la demanda que ha llevado aproximadamente 4.000 millones de dólares hacia estos productos desde agosto.
Un cambio de 6.600 millones de dólares en pocos meses
El saldo negativo de 5.800 millones de dólares marcó el peor momento del año para los fondos cotizados vinculados directamente al precio de BTC. Desde entonces, el flujo de capital se ha invertido hasta situarse en terreno positivo, lo que supone una mejora aproximada de 6.600 millones de dólares respecto al mínimo de julio.
La recuperación refleja la importancia que han adquirido los ETF spot como vía de acceso al mercado de Bitcoin. Estos productos permiten obtener exposición al activo a través de instrumentos negociados en mercados financieros tradicionales, sin necesidad de comprar y custodiar directamente la criptomoneda.
El cambio también se ha producido junto con una mejora del precio. Bitcoin llegó a cotizar por debajo de los 58.000 dólares a comienzos de junio y posteriormente recuperó la zona de los 85.000 dólares. La coincidencia entre ambos movimientos es relevante, aunque los datos no permiten concluir que los flujos de los ETF sean la única causa de la subida. El precio y las entradas de capital pueden reforzarse mutuamente, especialmente cuando los inversores utilizan estos fondos para aumentar o reducir su exposición.
Seis sesiones de entradas y 2.840 millones captados
La aceleración más reciente se concentró en una racha de seis sesiones consecutivas de entradas netas. Durante ese periodo, los ETF estadounidenses captaron unos 2.840 millones de dólares, una cifra que contribuyó de forma significativa a que el balance anual abandonara el terreno negativo.
El volumen es importante, pero no representa el mayor episodio de entradas registrado en una racha de seis sesiones. Entre el 22 y el 29 de febrero de 2024, estos productos acumularon aproximadamente 2.350 millones de dólares. Más tarde, entre el 6 y el 13 de noviembre de ese mismo año, las entradas alcanzaron unos 4.730 millones.
La comparación sitúa el movimiento actual en perspectiva: existe una recuperación clara de la demanda, pero todavía por debajo de algunos de los episodios más intensos desde el lanzamiento de los ETF spot.
El balance sigue lejos de los niveles de 2024 y 2025
El regreso a las entradas netas no significa que 2026 haya recuperado los volúmenes de los dos años anteriores. Los ETF de Bitcoin acumularon aproximadamente 35.200 millones de dólares en entradas netas durante 2024 y unos 21.400 millones en 2025. Frente a esas cifras, los cerca de 800 millones registrados en 2026 siguen siendo una cantidad mucho menor.
Según el análisis citado, buena parte de la recuperación reciente llegó desde agosto, en un contexto marcado también por acontecimientos relacionados con la liquidez y los mercados financieros. Entre ellos figura un anuncio del secretario del Tesoro de Estados Unidos, Scott Bessent, sobre un incremento en las compras de bonos, cuando los rendimientos se encontraban en niveles elevados.
Estos factores pueden influir en el apetito por el riesgo, pero los flujos de los ETF deben analizarse junto con el precio de Bitcoin y las condiciones generales del mercado. Una entrada de capital puede responder tanto a una demanda estructural como a decisiones tácticas vinculadas a un movimiento concreto.
Por ahora, el dato central es la reversión desde el déficit de 5.800 millones de dólares hasta las entradas netas de unos 800 millones. La racha de seis sesiones aporta una señal adicional de fortaleza, aunque será la continuidad de los flujos en los próximos meses la que determine si se trata de una recuperación sostenida o de un episodio temporal de demanda.
