El Tesoro de Estados Unidos permitirá que los estados presenten una certificación inicial para acogerse al régimen de las stablecoins aunque todavía no hayan terminado de aprobar sus propias normas. La flexibilidad, recogida en una regla final provisional publicada el 30 de septiembre, busca preservar el acceso al proceso de revisión federal sin relajar los requisitos necesarios para obtener la aprobación sustantiva.
La norma establece los formularios y los procedimientos que deberá utilizar el Comité de Revisión de Certificaciones de Stablecoins, el organismo federal encargado de evaluar si los regímenes estatales cumplen unos estándares equivalentes a los previstos por la legislación federal. Según el Tesoro, una certificación condicional o incompleta puede servir para cumplir el plazo inicial de presentación, incluso si el estado prevé aprobar posteriormente nuevas leyes o regulaciones.
Una vía provisional, no una aprobación automática
La presentación inicial no activa por sí sola la revisión de fondo ni pone en marcha el plazo de 30 días del Comité para aprobar o rechazar la certificación. Ese contador solo comienza cuando el estado entrega una solicitud completa y sin condiciones.
Para alcanzar esa fase, la autoridad estatal debe aportar una declaración inequívoca firmada por un representante autorizado, una explicación detallada de cómo su régimen satisface los principios de similitud sustancial del Tesoro, la documentación jurídica correspondiente y cualquier otra información que el Comité considere necesaria. Una solicitud condicional puede modificarse en cualquier momento antes de llegar a esa revisión sustantiva.
El mecanismo tampoco aprueba automáticamente el régimen estatal ni concede licencias a los emisores individuales de stablecoins. El Comité debe determinar por unanimidad que las normas estatales cumplen o superan los estándares y requisitos establecidos en la sección 4(a) de la GENIUS Act.
El calendario aún depende de otros trámites
Aunque la regla entró en vigor el 30 de septiembre, el Tesoro todavía no aceptará certificaciones. Antes debe obtener la aprobación prevista en la Ley de Reducción de la Carga Administrativa para la recopilación de información. La institución publicará un aviso cuando se abra formalmente el periodo de recepción.
La norma fija el 18 de enero de 2028 como fecha para las certificaciones iniciales. El calendario parte de la previsión de que la GENIUS Act entre en vigor el 18 de enero de 2027, ya que la ley establece que el plazo de presentación termina un año después de su entrada en vigor. Sin embargo, la norma puede empezar a aplicarse antes: la sección 20 contempla como fecha efectiva la más temprana entre 18 meses después de la promulgación y 120 días después de que los principales reguladores federales de stablecoins publiquen las normas definitivas de desarrollo.
El Tesoro también ha abierto un periodo de comentarios sobre los procedimientos provisionales, que finalizará el 30 de noviembre. La regla publicada en septiembre no cierra los criterios con los que se determinará la similitud sustancial entre los regímenes estatales y federal. Esos criterios se abordan en una propuesta separada del propio Tesoro.
Qué emisores pueden optar por el régimen estatal
La opción está dirigida a los emisores estatales de stablecoins de pago que mantengan una emisión consolidada pendiente de hasta 10.000 millones de dólares. Estos emisores podrán optar por la supervisión estatal si el regulador correspondiente certifica que su marco cumple los criterios de similitud sustancial y el Comité federal lo aprueba por unanimidad.
La posibilidad de presentar documentación antes de completar todas las normas responde a una dificultad práctica: los estados deben evaluar la equivalencia de sus marcos mientras las reglas federales, las del Tesoro y las de la Oficina del Interventor de la Moneda todavía están en proceso de definición. La nueva regulación aporta una vía de presentación y unos procedimientos concretos, pero mantiene intacta la exigencia de una revisión sustantiva antes de cualquier reconocimiento federal.
