El encarecimiento de la financiación soberana está reforzando el argumento monetario de Bitcoin, aunque también eleva el coste de oportunidad de mantener un activo que no paga intereses. La presión sobre los mercados de deuda coincide con el avance de los agentes de inteligencia artificial capaces de contratar servicios y efectuar pagos, una combinación que abre una nueva vía de uso para las criptomonedas.
Más presión sobre la deuda pública
El rendimiento del bono estadounidense a 10 años alcanzó el 30 de septiembre el 5,29% en la serie diaria de CryptoSlate. La Reserva Federal registró un 5,26% para el 29 de septiembre. Son datos correspondientes a jornadas distintas, por lo que no deben compararse como si fueran una misma observación.
El contexto monetario también se ha endurecido en varios mercados. La Reserva Federal elevó el 16 de septiembre su rango objetivo en 25 puntos básicos, hasta el 3,75%-4%, bajo la presidencia de Kevin Warsh, que asumió el cargo el 22 de mayo. El Banco de Japón situó el 18 de septiembre su orientación para el tipo de interés a un día en torno al 1,25%, con efectos desde el 24 de septiembre. Por su parte, el Banco de Inglaterra mantuvo el 17 de septiembre el Bank Rate en el 3,75%, aunque tres miembros de su comité defendieron subirlo al 4%.
Los rendimientos del mercado pueden endurecer las condiciones de financiación incluso cuando un banco central mantiene sin cambios su tipo oficial. Para Bitcoin, esa dinámica tiene una doble lectura. Por un lado, hace más visible el coste de refinanciar la deuda pública y puede aumentar el interés por un activo cuya emisión no depende de las necesidades de endeudamiento de un Gobierno. Por otro, ofrece a los inversores una rentabilidad contractual más elevada en los bonos, lo que incrementa la exigencia para un activo sin rendimiento nativo.
La tesis monetaria de Bitcoin se apoya en que su oferta está limitada por las reglas del protocolo hasta un máximo de 21 millones de unidades. Su poder adquisitivo, sin embargo, sigue dependiendo de la demanda. La contrapartida de esa independencia frente a las decisiones de los emisores públicos son la volatilidad y la responsabilidad de custodia.
La inteligencia artificial busca una vía de pago
El Banco de Inglaterra vinculó en su evaluación de estabilidad financiera la presión sobre la deuda soberana con el endeudamiento asociado a la inversión en inteligencia artificial. Según el documento, una decepción en las expectativas de productividad de esta tecnología podría ampliar la exposición financiera y trasladarse a los mercados soberanos. El banco describió, al mismo tiempo, un sistema financiero que había seguido siendo resistente, con ajustes de mercado mayoritariamente graduales.
En paralelo, las empresas están desarrollando sistemas para que los programas compren datos, modelos y otros servicios. En febrero, Lightning Labs lanzó herramientas que permiten a los agentes pagar el acceso a interfaces de programación mediante L402, un protocolo que combina pagos de Lightning con credenciales de acceso. El servicio puede solicitar el pago, el agente abona una factura de Lightning y el recurso queda habilitado.
La compañía presentó en julio Wavelength, un conjunto de herramientas en fase alfa para facilitar la integración de monederos en aplicaciones y agentes. En su lanzamiento estaba disponible en redes de prueba, mientras que el acceso a la red principal se ofrecía por invitación. Las herramientas incorporan controles como firma remota, credenciales restringidas y límites de gasto. El objetivo es que el agente disponga de autoridad suficiente para completar una tarea, pero no de acceso ilimitado a los fondos del usuario.
Bitcoin no parte, en todo caso, con una vía exclusiva hacia ese mercado. El marco AP2 de Google admite tarjetas, monedas estables y transferencias bancarias mediante mandatos firmados. Coinbase anunció el 22 de septiembre funciones para agentes que incluyen negociación de acciones y micropagos x402. Mastercard, por su parte, está probando en Estados Unidos una puntuación destinada a identificar transacciones iniciadas por inteligencia artificial dentro de su programa Agent Pay.
La prueba será conservar y usar bitcoin
La diferencia estará en el comportamiento económico. Un agente puede convertir temporalmente un saldo denominado en dólares para pagar en bitcoin, pero eso demostraría sobre todo la utilidad de la infraestructura de pagos. La apuesta monetaria sería más profunda si empresas y programas empezaran a cobrar, mantener y gastar sus saldos en bitcoin, o si algunos servicios pasaran a fijar directamente sus precios en esta unidad.
Bitcoin cotizaba en torno a 83.530 dólares al cierre de la información, después de haber marcado durante los 12 meses anteriores un máximo histórico de 125.000 dólares y un mínimo de 57.500 dólares. Esa volatilidad muestra que el argumento monetario no depende únicamente del precio, sino de cómo se conserva y utiliza el activo.
El encarecimiento de la deuda pública aporta un motivo para reconsiderar qué dinero se mantiene. Los agentes de inteligencia artificial aportan una forma potencial de hacerlo circular con menos intervención humana. La adopción, sin embargo, se medirá en pagos comerciales recurrentes, empresas que retengan parte de sus ingresos en bitcoin y balances operativos denominados en la criptomoneda. Si predominan las monedas estables y los saldos asociados a tarjetas, la automatización modernizará el dinero fiduciario. Si los usuarios eligen conservar el bitcoin que pueden mover, su papel monetario ganará una base más sólida.
