Strategy compró 334 bitcoins por aproximadamente 28,7 millones de dólares entre el 28 de septiembre y el 4 de octubre, según un formulario 8-K presentado ante la Securities and Exchange Commission (SEC). Con esta operación, la compañía elevó sus reservas a 848.000 BTC, la cifra más alta de su historia.
El precio medio de la nueva adquisición fue de 85.838,80 dólares por bitcoin. El coste promedio de toda la posición de Strategy, incluidas comisiones y gastos, se mantiene en 75.440,70 dólares por BTC. En total, la empresa calcula que ha invertido cerca de 64.000 millones de dólares en la acumulación del activo.
Una posición superior al 4% del suministro máximo
A los precios recogidos en el informe, las tenencias de Strategy tienen un valor aproximado de 73.000 millones de dólares. La diferencia frente al coste acumulado se traduce en unos 9.000 millones de dólares de ganancias no realizadas, una cifra que puede variar con la cotización de Bitcoin y que no equivale a beneficios materializados.
Los 848.000 BTC representan más del 4% del suministro máximo de Bitcoin, fijado en 21 millones de unidades. La comparación se refiere a ese límite teórico y no al volumen de bitcoins actualmente disponible para negociación, pero permite dimensionar la escala de la apuesta corporativa de Strategy.
La compra más reciente es pequeña en relación con el tamaño de la reserva, aunque confirma que la compañía sigue utilizando su estructura financiera para ampliar su exposición al activo. Strategy continúa siendo, por una distancia considerable, la empresa pública con más bitcoins en cartera. Según los datos de Bitcoin Treasuries citados en el informe, detrás aparecen Metaplanet, con 44.000 BTC; Twenty One, respaldada por Tether, con 43.514 BTC; MARA, con 35.577 BTC; y Bitcoin Standard Treasury Company, con 30.021 BTC.
Acciones, efectivo y obligaciones financieras
Strategy financió la adquisición principalmente con los ingresos obtenidos mediante la venta de acciones ordinarias de Clase A, que cotizan bajo el ticker MSTR, y con parte de sus reservas de dólares. Durante la semana anterior, la compañía vendió 92.894 acciones de MSTR por unos 15,7 millones de dólares. Al 4 de octubre, todavía tenía una capacidad de emisión y venta de acciones de aproximadamente 18.800 millones de dólares bajo ese programa.
El resto del importe de la compra se cubrió con efectivo. En esa misma fecha, Strategy reportó unos 4.880 millones de dólares en su USD Reserve y otros 833,4 millones en USD Cash. La compañía también recompró 1,77 millones de acciones preferentes STRC por aproximadamente 176,3 millones de dólares.
Además, destinó 154,1 millones de dólares de su reserva a determinadas operaciones y empleó otros 22,2 millones procedentes de los intereses generados por su efectivo, equivalentes de efectivo e inversiones de corto plazo. También utilizó 142,5 millones de dólares de la USD Reserve para pagar dividendos de sus acciones preferentes e intereses asociados a su deuda.
La señal de Michael Saylor y el comportamiento de MSTR
Antes de que se conociera la operación, Michael Saylor, cofundador y presidente ejecutivo de Strategy, publicó en X uno de los gráficos con los que sigue la evolución de las tenencias de Bitcoin de la empresa. El mensaje fue “More orange than ever” —“Más naranja que nunca”—, una señal que en ocasiones anteriores había precedido anuncios de nuevas compras.
La evolución de las acciones muestra, no obstante, que la estrategia implica riesgos y no depende únicamente del precio diario de Bitcoin. MSTR cayó un 7,1% durante la última semana y cerró el viernes en 160,01 dólares. Según los datos incluidos en el informe, acumulaba una subida del 0,5% en el año y se situaba aproximadamente un 48% por debajo de su nivel de un año antes.
La valoración de Strategy también refleja sus emisiones de acciones, instrumentos preferentes, deuda, reservas de efectivo y la capacidad percibida para seguir acumulando bitcoins. La nueva compra refuerza así un modelo de tesorería que otras empresas públicas han comenzado a adoptar, aunque ninguna se acerca todavía a la escala alcanzada por Strategy.
