Evernorth se prepara para empezar a cotizar en Nasdaq con aproximadamente 473 millones de XRP en su tesorería, pero su vínculo con Ripple introduce una particularidad contable que puede complicar la lectura de sus resultados. La compañía prevé que sus acciones comiencen a negociarse el 12 de octubre bajo el ticker XRPN, después de completar el 9 de octubre su fusión con Armada Acquisition Corp. II.
La operación aportó cerca de 300 millones de dólares en efectivo bruto, antes de gastos asociados a la transacción. Entre los inversores que respaldan el proyecto figuran Ripple, SBI Group, Pantera Capital, Kraken y GSR. Con su debut, Evernorth ofrecerá a los inversores del mercado bursátil exposición a una de las mayores tesorerías corporativas de XRP y pretende convertirse en una nueva fuente de capital para el ecosistema financiero de XRP Ledger.
Una tesorería orientada a generar actividad en XRP Ledger
Evernorth quiere diferenciarse de las compañías de tesorería cripto que se limitan a acumular activos digitales y esperan que la revalorización del mercado impulse la rentabilidad para sus accionistas. Su consejero delegado, Asheesh Birla, ha planteado una estrategia basada en desplegar capital dentro del ecosistema de XRP, con inversiones en infraestructura, aplicaciones financieras y oportunidades de rendimiento tanto institucionales como de finanzas descentralizadas.
La empresa también contempla participar en el ecosistema y desarrollar operaciones vinculadas a los mercados de capitales. Su objetivo es que los activos de la tesorería tengan un uso productivo y, al mismo tiempo, aumentar la cantidad de XRP que respalda cada acción de Evernorth.
En una carta remitida a los accionistas el 9 de octubre, Birla defendió una evolución de los mercados financieros hacia infraestructuras basadas en cadenas de bloques capaces de operar de forma continua, más allá del horario de bancos y bolsas. Desde su perspectiva, la tokenización puede transformar la negociación, liquidación y utilización como garantía de valores, crédito y otros activos financieros.
Ese modelo necesitaría, sin embargo, suficiente liquidez. Que un activo tokenizado pueda negociarse durante todo el día no garantiza que haya capital y participantes suficientes para facilitar las entradas y salidas de los inversores. Evernorth pretende contribuir a resolver esa limitación aportando recursos a XRP Ledger y colaborando con desarrolladores de herramientas financieras para usuarios institucionales.
La estrategia podría ampliar el papel de XRP más allá de los pagos, hacia ámbitos como los valores tokenizados, los préstamos y la gestión de garantías. El impacto sobre la demanda del token dependerá de cómo utilice la compañía sus recursos y de si esas aplicaciones requieren XRP u otros activos.
El vínculo con Ripple introduce una asimetría contable
La relación con Ripple afecta directamente a la forma en que Evernorth reflejará sus XRP. En la documentación financiera de la fusión, la compañía explicó que contabilizará estas tenencias a coste histórico, descontando las pérdidas acumuladas por deterioro. Este tratamiento es distinto del valor razonable que pueden aplicar otras empresas con criptomonedas en balance.
Las normas aprobadas en 2023 por el Consejo de Normas de Contabilidad Financiera de Estados Unidos (FASB) establecen que determinados criptoactivos deben valorarse a precios de mercado, con las ganancias y pérdidas no realizadas reflejadas en la cuenta de resultados. No obstante, la norma excluye ciertos activos digitales creados o emitidos por la propia empresa declarante o por partes vinculadas.
Aunque Evernorth dejó de ser una filial propiedad íntegra de Ripple o estar consolidada por esta tras la fusión, su dirección concluyó que ambas compañías seguían siendo partes vinculadas. Por ese motivo, determinó que sus tenencias de XRP no podían acogerse al nuevo criterio de valor razonable.
La consecuencia es una presentación financiera asimétrica. Si el precio de XRP cae lo suficiente, Evernorth puede registrar un deterioro que reduzca el valor contable de sus activos. Si después el token se recupera, esa subida no revierte automáticamente la pérdida mientras se mantenga este método. Una posición de 100 millones de dólares reducida contablemente a 70 millones seguiría reflejándose en 70 millones aunque su valor de mercado posterior alcanzara 150 millones.
La documentación de la fusión ya apunta al posible efecto. Evernorth señaló que el precio mínimo observable de XRP en Coinbase entre el 1 de julio y el 9 de octubre fue de 0,99 dólares, un nivel que habría generado 6,9 millones de dólares adicionales de deterioro después del 30 de junio. El documento no confirmó si esa cantidad llegó finalmente a reconocerse.
La limitación contable no impide que la empresa obtenga beneficios económicos de una subida de XRP, materialice ganancias mediante ventas o genere ingresos con sus estrategias de inversión. Sí puede dificultar la comparación entre sus resultados y los de otras tesorerías cripto. Las primeras cuentas posteriores a la fusión mostrarán hasta qué punto la gestión activa de los activos contribuye a los resultados y cómo encaja con la promesa de aumentar el XRP por acción.
