Los inversores buscaron refugio en la deuda pública japonesa y en el yen este viernes, mientras las bolsas asiáticas retrocedían ante el repunte de las dudas sobre la sostenibilidad del ciclo de inversión ligado a la inteligencia artificial (IA). El movimiento refleja un cambio temporal en la percepción del riesgo: el mercado empieza a cuestionar si el gasto tecnológico financiado con deuda puede mantener el ritmo alcanzado hasta ahora.
La deuda japonesa concentra la demanda defensiva
La rentabilidad del bono soberano japonés a diez años cayó 0,09 puntos porcentuales, hasta el 2,77%. El descenso de las rentabilidades implica una mayor demanda de estos títulos, que encadenaron su quinta jornada consecutiva de subidas. El yen también avanzó durante la mañana, en un entorno marcado por la búsqueda de activos considerados refugio.
La presión vendedora se extendió a la renta variable de la región. El Kospi surcoreano llegó a perder un 4% en los primeros compases de la sesión y se encaminaba a cerrar su cuarta semana consecutiva de descensos. El índice acumula una caída del 20% en lo que va de mes y cotiza más de un 40% por debajo del máximo histórico alcanzado en junio. Con este retroceso, se ha convertido en el índice bursátil con peor comportamiento del último trimestre, según la información recogida en la fuente.
El movimiento no responde únicamente a la evolución de un mercado concreto. La caída de las bolsas asiáticas se produjo después de que las dudas surgidas en Wall Street en torno al sector tecnológico activaran una búsqueda global de activos refugio. En ese contexto, la deuda soberana vuelve a ganar atractivo frente a los activos de mayor riesgo.
Las inversiones en IA afrontan la presión de los tipos
La preocupación por el futuro del ciclo alcista de la IA se reavivó tras conocerse los planes de inversión de Meta. Esas previsiones volvieron a alimentar las dudas sobre la sostenibilidad de un volumen de gasto tecnológico respaldado por financiación ajena, especialmente en un entorno de rentabilidades elevadas.
El ciclo de inversión en IA es particularmente sensible al coste del capital. Cuando los tipos son altos, el crédito se encarece, el ahorro gana atractivo y las empresas encuentran menos incentivos para acometer proyectos de gran escala. Los consumidores también tienden a reducir su gasto, lo que puede terminar enfriando el crecimiento económico.
Ese mecanismo afecta de forma directa a las compañías que necesitan financiar infraestructuras, centros de datos y otros proyectos vinculados al despliegue de la IA. Una menor disponibilidad de capital puede traducirse en una desaceleración de las inversiones, aunque la fuente no presenta ese escenario como una conclusión definitiva sobre el futuro del sector.
El endurecimiento financiero también puede corregir el ciclo
La propia dinámica de los tipos elevados puede acabar moderando su persistencia. Si el crédito caro reduce el gasto y la inversión, la demanda de capital disminuye. Al mismo tiempo, una economía más débil puede aliviar las presiones inflacionistas. Con el tiempo, ambos factores pueden abrir margen para que los bancos centrales reduzcan los tipos o para que estos bajen en los mercados.
Por eso, un periodo de menor demanda de financiación y de ralentización en el despliegue de la IA no equivale necesariamente al final del ciclo alcista. El mercado está poniendo a prueba la solidez de las inversiones tecnológicas y su dependencia de la deuda, pero el retroceso actual de la renta variable asiática y el avance de la deuda japonesa describen, por ahora, una búsqueda de protección ante la incertidumbre.
