Bitcoin cerró octubre de 2026 con una caída del 7,3%, encadenando el segundo mes de octubre a la baja. El movimiento vuelve a poner en cuestión el conocido «Uptober», el apodo con el que el mercado bautizó el comportamiento históricamente favorable de la criptomoneda durante este periodo.
Un año antes, Bitcoin ya había terminado octubre con pérdidas de aproximadamente el 4%, según los datos de CoinGlass. El resultado de los dos últimos ejercicios contrasta con una trayectoria que durante años convirtió octubre en uno de los meses más esperados por los inversores en criptoactivos.
Un patrón estadístico que pierde fuerza
Andrew Yang, investigador de la firma de análisis Kaiko, señala que Bitcoin registró rentabilidades positivas en diez de los trece meses de octubre comprendidos entre 2013 y 2025. La mediana de esas variaciones mensuales alcanzó el 15,4%, una cifra que ayuda a explicar la popularidad del término «Uptober».
La sucesión de factores adversos de este año ha alimentado, en cambio, expresiones como «octubre negro» u «octubre de los hackeos». Esta última hace referencia a varios incidentes de seguridad, entre ellos un ataque informático contra Binance del que se informó y que habría provocado pérdidas de 6.300 millones de dólares.
El comportamiento de septiembre también se ha separado de su pauta tradicional. Aunque durante años se consideró un mes débil para Bitcoin, la criptomoneda ha cerrado todos los septiembres con ganancias desde 2023. Para Yang, una posible explicación es que los inversores se anticipen a los patrones conocidos: si esperan subidas en octubre, pueden empezar a comprar en septiembre y adelantar parte del movimiento.
A esto se suma una menor amplitud de las variaciones mensuales. Entre 2013 y 2016, los cambios mensuales de Bitcoin rondaban de media el 14%, mientras que desde 2024 se han reducido al 9,6%. Con oscilaciones más contenidas, el mercado ofrece menos espacio para que se repitan grandes repuntes estacionales.
El peso creciente de los inversores institucionales
La estructura del mercado también ha cambiado. Las grandes gestoras, los fondos cotizados y las empresas tienen ahora una presencia mayor en Bitcoin, y sus decisiones no responden necesariamente a las mismas pautas que las de los inversores particulares.
Justin d’Anethan, director de análisis de Arctic Digital, sostiene que estos participantes actúan principalmente en función de la disponibilidad de capital, los tipos de interés y estrategias de inversión definidas con antelación. Desde esa perspectiva, el hecho de que octubre haya sido históricamente un buen mes tiene un peso limitado.
Los flujos de los fondos cotizados estadounidenses reflejaron esa presión. Los ETF de Bitcoin registraron salidas netas de 515 millones de dólares en octubre, mientras que los productos equivalentes de Ethereum (ETH) sufrieron reembolsos récord de 1.610 millones de dólares.
Según Yang, Bitcoin se comporta cada vez más como un activo financiero tradicional, en el que los datos económicos y los grandes movimientos de capital influyen más que el calendario. No obstante, el investigador recuerda que los ETF estadounidenses de Bitcoin solo existen desde enero de 2024, por lo que todavía no hay suficiente perspectiva para medir de forma concluyente su efecto sobre la estacionalidad.
Los analistas descartan dar por muerto el «Uptober»
Dos octubres consecutivos de pérdidas no bastan, por ahora, para certificar la desaparición del patrón. Julio Moreno, director de análisis de CryptoQuant, apunta que octubre suele ser especialmente favorable durante los mercados alcistas. Cuando la presión vendedora se prolonga, las rentabilidades del mes tienden a ser menos satisfactorias.
En ese contexto, Moreno considera más relevante la demanda efectiva de Bitcoin que el momento concreto del calendario. Markus Levin, cofundador de XYO, plantea además que las expectativas compartidas pueden alterar el propio patrón: si suficientes operadores anticipan una subida en octubre, las compras pueden concentrarse antes y reducir el potencial de avance durante el mes.
D’Anethan mantiene una posición igualmente prudente. Los datos históricos pueden aportar contexto, pero no garantizan futuras subidas. La evolución de los tipos de interés, la demanda institucional y los flujos hacia los ETF de Bitcoin serán factores más determinantes para el precio que la etiqueta de «Uptober».
