El oro cae más de un 3% este jueves y se sitúa en mínimos de aproximadamente un año, después de que unos datos de inflación en Estados Unidos más altos de lo previsto hayan llevado a los inversores a revisar sus expectativas sobre los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed). La cotización ha perdido la barrera de los 4.000 dólares por onza y ha llegado a descender por debajo de los 3.900 dólares.
El oro pierde más de 120 dólares en unas horas
El metal precioso cotizaba en torno a los 3.980 dólares por onza troy a primera hora del jueves 12 de noviembre de 2026. La presión vendedora se intensificó durante la sesión y, hacia las 16.15 horas, el precio marcó un mínimo de 3.852 dólares.
Desde ese nivel, el oro recuperó parte del terreno perdido y rondaba los 3.876 dólares, todavía con un descenso superior al 3% en la jornada. La caída prolonga la debilidad acumulada durante los últimos días y devuelve al metal a niveles que no se veían desde octubre del año pasado.
El movimiento resulta especialmente llamativo porque el oro suele considerarse un activo refugio en episodios de incertidumbre. En esta ocasión, sin embargo, la reacción del mercado se ha centrado en el efecto que una política monetaria más restrictiva puede tener sobre los activos que no generan intereses.
La inflación reabre el debate sobre una subida de tipos
El detonante se encuentra en los nuevos datos de precios de Estados Unidos. El índice de precios al consumo aumentó un 0,4% en octubre respecto a septiembre, frente al avance aproximado del 0,3% que esperaban los economistas. La inflación subyacente, que excluye los alimentos y la energía, también superó las previsiones.
La lectura ha reforzado la preocupación por la trayectoria de los tipos de interés de la Fed. Según la herramienta FedWatch de CME, la probabilidad de una subida de 0,25 puntos porcentuales en diciembre supera ya el 90%, de acuerdo con la información recogida en el mercado.
Unos tipos más elevados reducen el atractivo relativo del oro frente a alternativas como los bonos del Tesoro estadounidense, que sí ofrecen una remuneración. Además, el dólar se ha fortalecido tras conocerse los datos. Como el oro se negocia en dólares, una divisa estadounidense más fuerte encarece el metal para los inversores que operan con otras monedas y añade presión a su cotización.
El mercado vigila el soporte de 3.777 dólares
La evolución técnica tampoco ofrece por ahora señales favorables. El precio se encuentra por debajo de varias medias utilizadas por los participantes del mercado para evaluar la tendencia: la de 20 días se sitúa alrededor de los 4.024 dólares, la de 50 días en torno a los 4.140 dólares y la de 200 días cerca de los 4.340 dólares.
Los analistas sitúan el siguiente soporte relevante en los 3.777 dólares. Una pérdida de ese nivel podría acelerar el retroceso, aunque la fuente no establece una magnitud concreta para una eventual caída adicional.
El descenso a corto plazo convive con una demanda estructural todavía firme. Los bancos centrales, incluido el de China, continúan aumentando sus reservas de oro. Según el Consejo Mundial del Oro, las compras de estas instituciones alcanzaron 321 toneladas en el tercer trimestre, un 42% más que en el mismo periodo del año anterior.
Citi mantiene una perspectiva más favorable para plazos largos, aunque ha reducido su objetivo para los próximos tres meses desde 4.800 hasta 4.500 dólares. Para un horizonte de entre seis y doce meses conserva una previsión de 5.000 dólares. El próximo dato que seguirá el mercado serán los precios de producción de Estados Unidos, cuya publicación está prevista para el viernes y podría aportar nuevas pistas sobre la persistencia de las presiones inflacionistas.
