Beth Hammack, presidenta del Banco de la Reserva Federal de Cleveland, considera que los tipos de interés en Estados Unidos todavía deben subir para contener una inflación que, según su valoración, se está alejando del objetivo del 2% de la Reserva Federal. Su advertencia llega antes de la próxima decisión de política monetaria, prevista para diciembre.
Hammack defendió esta posición durante un acto celebrado el jueves en Columbus, Ohio. A su juicio, el nivel actual de los tipos no es suficiente para devolver las subidas de precios a una senda compatible con el objetivo del banco central estadounidense.
La inversión en inteligencia artificial añade presión a la economía
La dirigente de la Fed señaló especialmente el impacto de las fuertes inversiones vinculadas a la inteligencia artificial. La construcción y ampliación de centros de datos está elevando la demanda de bienes, trabajadores y energía, factores que pueden mantener la presión sobre los precios.
Hammack teme además que las empresas y los consumidores terminen incorporando a sus decisiones la expectativa de que los precios seguirán subiendo. En ese escenario, considera necesario que la política monetaria actúe para evitar que la inflación persistente se consolide.
Los últimos datos conocidos refuerzan su preocupación. La inflación subyacente de Estados Unidos, que excluye los alimentos y la energía, repuntó en octubre por encima de lo previsto. Hammack sostiene que los progresos logrados en la lucha contra la inflación se han frenado prácticamente y advierte de que el indicador se está alejando del 2% marcado por la Fed.
Hammack apuesta por subidas graduales
La Reserva Federal mantuvo el mes pasado los tipos en un intervalo del 3,75% al 4%. Hammack fue una de las dos integrantes que votaron en contra de esa decisión. En aquel momento defendió un aumento de 0,25 puntos porcentuales y ahora mantiene su respaldo a nuevas subidas.
Su preferencia, sin embargo, es aplicar incrementos pequeños y regulares en lugar de concentrar el ajuste en una única subida de gran tamaño. Según explicó, los hogares y las empresas pueden adaptarse con más facilidad a un endurecimiento gradual. Los movimientos bruscos, en cambio, podrían provocar alteraciones innecesarias en la economía.
La estrategia no es compartida por todos los responsables de la institución. El gobernador Christopher Waller advirtió esta semana de que en diciembre podría ser necesaria una subida de 0,5 puntos porcentuales. Hammack no descarta completamente aumentos mayores, aunque no los considera necesarios por ahora. Su posición definitiva dependerá de los próximos datos económicos.
El debate sobre los tipos también afecta a los activos de riesgo
La discusión dentro de la Fed tiene implicaciones para los mercados financieros. Unos tipos más altos pueden hacer más atractivos el ahorro y los bonos, al tiempo que encarecen el crédito. Ese entorno puede reducir el interés de los inversores por activos considerados de mayor riesgo, entre ellos las acciones y Bitcoin (BTC).
La próxima decisión de la Reserva Federal deberá resolver, por tanto, no solo si mantiene su actual orientación restrictiva, sino también qué intensidad considera adecuada para frenar la inflación. Hammack defiende que la respuesta debe continuar, aunque mediante ajustes moderados y apoyados en la evolución de los datos.
