Wall Street afronta este viernes una nueva prueba para el mercado de tipos. A las 14:30, hora peninsular española, Estados Unidos publicará el índice de precios de producción (PPI), un dato que puede influir en las expectativas sobre los próximos movimientos de la Reserva Federal después de que la inflación de consumo sorprendiera al alza.
Los futuros de los principales índices estadounidenses apenas se mueven antes de la apertura. Los inversores parecen esperar a conocer el nuevo indicador de precios antes de tomar posiciones más decididas, en un entorno marcado también por la presión sobre las grandes tecnológicas y el repunte de la rentabilidad de la deuda pública.
El PPI, ante el foco de los mercados
El PPI mide la evolución de los precios que los productores reciben por sus bienes y servicios. El mercado seguirá especialmente el componente subyacente, que excluye partidas más volátiles como los alimentos y la energía.
Los economistas prevén una subida mensual del 0,3% en octubre, frente al avance del 0,7% registrado en septiembre. Un dato inferior a esa previsión podría reducir parte de la preocupación por la persistencia de las presiones inflacionistas. En ese escenario, la rentabilidad de los bonos podría relajarse y las bolsas encontrar cierto apoyo.
En cambio, una lectura superior a lo esperado reforzaría la presión sobre Wall Street. El mercado teme que la Reserva Federal tenga que mantener los tipos de interés elevados durante más tiempo o incluso plantearse nuevas subidas.
La deuda y las tecnológicas amplifican la tensión
La reacción de los mercados de renta fija ya refleja ese cambio de expectativas. La rentabilidad del bono del Tesoro estadounidense a diez años se sitúa alrededor del 5,13%, frente al 4,86% registrado poco antes. El rendimiento de la deuda a dos años ronda el 4,85%.
Unos tipos de mercado más altos encarecen la financiación para empresas y consumidores, al tiempo que hacen más atractiva la deuda pública frente a la renta variable. El impacto puede ser mayor en las compañías tecnológicas, cuyos precios dependen en buena medida de la valoración de beneficios futuros.
El sector llega a la sesión bajo presión. Nvidia perdió un 4,3% el jueves y acumula un descenso superior al 22% en el último mes. Las informaciones publicadas sobre la salida de su consejero delegado, Jensen Huang, han añadido inquietud en torno al fabricante de chips.
Microsoft también retrocede antes de la apertura, cerca de un 2%, mientras una incidencia mundial en Microsoft 365 afecta a servicios como Outlook, Teams y Copilot. Las caídas se producen después de varios años de fuertes subidas en las acciones tecnológicas, impulsadas en parte por las elevadas expectativas vinculadas a la inteligencia artificial.
Más señales desde la Reserva Federal y el petróleo
El debate sobre la política monetaria se ha endurecido dentro de la propia Reserva Federal. Christopher Waller, miembro de su Junta de Gobernadores, ha planteado la posibilidad de una subida de 0,50 puntos porcentuales en diciembre.
Oscar Munoz, economista de TD Securities, contempla un escenario distinto, aunque también restrictivo: tres incrementos de 0,25 puntos porcentuales en las reuniones de diciembre, enero y marzo. Sus previsiones no representan una decisión adoptada por el banco central.
A lo largo de la jornada también intervendrán varios miembros de la Reserva Federal. Sus declaraciones podrían aportar pistas sobre la valoración que hace el organismo de la evolución reciente de los precios.
El petróleo añade otro foco de incertidumbre. El barril de Brent ronda los 96 dólares, mientras las tensiones en torno a Irán mantienen la atención sobre el mercado energético y pueden influir en las expectativas de inflación. Con este trasfondo, el PPI de las 14:30 será la primera referencia capaz de medir si las presiones sobre los precios de producción están perdiendo intensidad.
