Changpeng Zhao, cofundador de Binance, cree que Bitcoin (BTC) podría superar al oro en capitalización durante el próximo mercado alcista. Las cuentas, sin embargo, apuntan a un objetivo extraordinario: si se toma como referencia el valor total del oro existente sobre la superficie, el precio de Bitcoin tendría que acercarse a 1,5 millones de dólares.
El conjunto de los bitcoin en circulación tiene actualmente una capitalización aproximada de 1,58 billones de dólares, según las cifras recogidas en la fuente. El World Gold Council estima en torno a 31 billones de dólares el valor de todo el oro existente sobre la superficie. La diferencia entre ambos mercados es, por tanto, cercana a veinte veces.
El cálculo lleva a Bitcoin hasta 1,54 millones de dólares
Hay unos 20,08 millones de BTC en circulación. Si el mercado del oro mantuviera una valoración de 31 billones de dólares, Bitcoin necesitaría alcanzar una capitalización equivalente para igualarlo. Con ese número de monedas, el precio resultante sería de aproximadamente 1,54 millones de dólares por BTC.
Frente a un precio actual situado en torno a los 79.000 dólares, ese nivel implicaría una subida cercana al 1.850%. Se trata de una estimación mecánica basada en la capitalización de ambos activos, no de una previsión con un calendario concreto. Además, si el oro perdiera valor en los próximos años, el avance necesario para Bitcoin sería menor.
CZ ha descrito el mercado del oro como aproximadamente diez veces mayor que el de Bitcoin. La diferencia respecto al cálculo basado en los 31 billones de dólares podría explicarse porque el cofundador de Binance estaría comparando BTC con la parte invertible del mercado aurífero, y no con todo el oro existente. El World Gold Council sitúa ese segmento en unos 15 billones de dólares.
En ese escenario más reducido, Bitcoin tendría que dirigirse hacia los 750.000 dólares para igualar la capitalización del oro invertible. Incluso esa cota representaría un movimiento excepcional dentro de un único mercado alcista.
Capitalización y entradas de dinero no son lo mismo
La comparación requiere una precisión importante. Para que Bitcoin alcance una capitalización de 31 billones de dólares no sería necesario que entrara literalmente esa misma cantidad de dinero en el mercado. La capitalización se calcula multiplicando el último precio negociado por todas las monedas en circulación.
Por eso, un volumen de compras relativamente menor puede elevar con fuerza el precio de los activos y aumentar mucho más su valor de mercado agregado. El efecto dependería de la liquidez disponible, de la profundidad del mercado y de la disposición de los propietarios a vender, aunque la fuente no cuantifica esas variables.
Dos activos escasos con trayectorias muy distintas
La tesis que vincula a Bitcoin con el oro parte del mismo relato: la búsqueda de activos escasos ante el temor a que la deuda pública, la inflación y una política monetaria expansiva reduzcan el poder adquisitivo de las monedas tradicionales. Ese argumento ha favorecido recientemente a ambos activos.
Los dos pueden funcionar como depósitos de valor y no representan una deuda frente a una empresa o un Estado. También comparten una oferta limitada. Bitcoin, no obstante, tiene una característica específica: su protocolo fija un máximo de 21 millones de monedas y permite transferirlas digitalmente a cualquier parte del mundo en cuestión de minutos.
El oro cuenta con miles de años de historia y ocupa un lugar relevante en las reservas de los bancos centrales. Bitcoin existe desde 2009, presenta una volatilidad mucho mayor y todavía no disfruta de un estatus comparable entre los gobiernos.
Por eso, la hipótesis de CZ exigiría algo más que una nueva oleada de compras por parte de inversores particulares e institucionales. También tendría que producirse un cambio en la forma en que los gobiernos y los grandes gestores de activos consideran a Bitcoin, hasta tratarlo cada vez más como un activo de reserva. Esa condición convierte la posibilidad de superar al oro en el próximo mercado alcista en una previsión especialmente ambiciosa.
