Anthropic se prepara para dar el salto al mercado cotizado con una valoración que podría acercarse a los 2 billones de dólares y convertir su debut en la mayor salida a bolsa de la historia. La compañía, creadora del asistente Claude, ya ha presentado su folleto de admisión, aunque todavía no ha fijado el precio de sus acciones.
La operación pondrá a prueba el apetito de Wall Street por las empresas de inteligencia artificial. También permitirá comprobar hasta qué punto los inversores están dispuestos a valorar las expectativas de crecimiento de Anthropic por encima de sus resultados actuales, marcados por fuertes pérdidas, grandes compromisos de infraestructura y una elevada dependencia de un grupo reducido de clientes.
Una valoración que multiplicaría por diez la de hace un año
Anthropic busca captar hasta 100.000 millones de dólares en la operación. Esa cantidad representaría aproximadamente el 5% de la capitalización prevista, dado que la mayoría del capital seguiría en manos de fundadores, empleados e inversores como Google y Amazon.
La evolución de la valoración ha sido especialmente rápida. Hace algo más de un año, la empresa estaba valorada en 183.000 millones de dólares. En su última ronda de financiación, esa cifra ascendió a 965.000 millones. Si finalmente se aproxima a los 2 billones en bolsa, superaría la valoración de Berkshire Hathaway desde el primer día de cotización.
El récord actual corresponde a SpaceX, la compañía de Elon Musk, que captó 85.000 millones de dólares con una valoración de 1,77 billones. Anthropic prevé cotizar en el Nasdaq bajo el símbolo ANT, con Goldman Sachs y Morgan Stanley como entidades colocadoras. El debut está previsto para la semana del 16 de noviembre.
Pérdidas millonarias y compromisos de computación
Las cuentas incluidas en el folleto muestran la dimensión de la apuesta. Anthropic registró pérdidas de 80.700 millones de dólares durante los seis primeros meses de 2026, frente a los casi 42.000 millones de todo 2025. La mayor parte de ese resultado negativo procede de ajustes contables en la valoración de inversiones. Sin esas partidas, las pérdidas se situaron en torno a 8.700 millones de dólares.
Los ingresos alcanzaron los 16.300 millones de dólares, más de trece veces la cifra de un año antes. Sin embargo, el ritmo de expansión se ha moderado: según Bloomberg, el crecimiento intertrimestral pasó de aproximadamente el 140% al 45% entre el segundo y el tercer trimestre. Troy Hooper, codirector de mercados de capitales de renta variable de Mergermarket, señaló a la BBC que los datos todavía no permiten valorar con claridad la rentabilidad subyacente ni la capacidad de generar caja suficiente para financiar el crecimiento.
La empresa contaba con 131.600 millones de dólares en efectivo, una suma que, según la BBC, supera la de Meta y Google juntas. Ese colchón resulta relevante porque Anthropic ha asumido desde finales de 2025 compromisos por unos 417.000 millones de dólares en capacidad de computación y centros de datos, con contratos que llegan a extenderse durante veinte años.
Concentración de clientes y advertencias sobre la IA
La base de clientes empresariales creció de unos 1.500 a casi 12.000 en un año. Aun así, la concentración sigue siendo elevada: 250 clientes pagaron al menos 10 millones de dólares durante el último año y solo cinco generaron una cuarta parte de los ingresos. Además, el 48% de las ventas del primer semestre se canalizó a través de las plataformas en la nube de tres grandes tecnológicas.
Google y Amazon son inversores de Anthropic, pero también compiten con ella mediante sus propios modelos de inteligencia artificial. Michael Monaghan, gestor de carteras de Founder ETF, ha advertido de que muchos de los principales clientes no tienen contratos a largo plazo.
El folleto, de 335 páginas, dedica casi un centenar a los riesgos. Anthropic advierte de que una IA suficientemente avanzada podría generar amenazas catastróficas o existenciales si no se desarrolla y utiliza con controles adecuados. La empresa también relata un ataque en el que un grupo de piratas informáticos manipuló Claude para infiltrarse en compañías tecnológicas, bancos, fabricantes de productos químicos y organismos públicos. Anthropic considera que ese grupo contaba con respaldo de China.
La compañía sostiene que la IA puede acelerar el desarrollo de medicamentos y abrir oportunidades en educación y asesoramiento jurídico personalizados. Aswath Damodaran, profesor de Finanzas de la Universidad de Nueva York, mantiene una visión más cauta: ni siquiera la dirección de Anthropic, afirma, puede saber con precisión cuáles serán sus ingresos dentro de cinco años. Esa incertidumbre será uno de los principales elementos que el mercado deberá valorar cuando comiencen a cotizar sus acciones.
