La Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC), la entidad que gestiona la liquidación de prácticamente todas las operaciones bursátiles de Estados Unidos, ha puesto en marcha su servicio de tokenización de valores. La nueva plataforma permite convertir acciones, fondos cotizados (ETF) y deuda pública estadounidense en tokens registrados en una cadena de bloques.
El servicio, denominado DTCC Tokenization Service, cuenta ya con la participación de 20 entidades, entre ellas JPMorgan, Citi, Morgan Stanley y Citadel Securities. La compañía prevé ampliar el número de participantes de forma gradual. El acceso, al menos en esta primera etapa, está limitado a los miembros de la Depository Trust Company (DTC), la filial de DTCC que mantiene los activos en custodia.
Tokens respaldados por los valores depositados
La propuesta de DTCC no consiste en crear activos digitales que simplemente sigan la cotización de una acción. Cada token representa un valor concreto depositado en DTC y está respaldado en una proporción de uno a uno por el título original. Según la entidad, el token conserva los mismos derechos que la acción o el bono subyacente.
La estructura funciona como un resguardo digital: el activo permanece bajo custodia, mientras que su representación en la cadena de bloques puede transferirse entre monederos registrados. De este modo, el token no sustituye al valor depositado, sino que actúa como una representación digital de este dentro de la infraestructura autorizada.
Los participantes podrán convertir sus valores durante el horario de oficina. DTCC aspira a completar cada conversión en un plazo máximo de 15 minutos. Una vez creados, los tokens podrán transferirse entre monederos registrados en cualquier momento, también fuera del horario habitual de los mercados.
Un lanzamiento con un alcance inicial limitado
DTCC opera el servicio sobre Canton Network, una cadena de bloques diseñada para instituciones bancarias, y también utiliza Besu, una red privada de la propia compañía. En el lanzamiento solo se admiten 34 valores, de acuerdo con un portavoz citado en la información difundida por la entidad.
La cifra contrasta con los cerca de 114 billones de dólares en valores que DTCC mantiene en custodia. Los activos incluidos inicialmente suman unos 30 billones de dólares, alrededor del 26% del patrimonio bajo custodia de DTC. Se trata, además, de una fracción de los valores que la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC) ha autorizado para este tipo de representación.
El servicio tampoco está disponible directamente para los inversores particulares. Su utilización queda reservada a los participantes de DTC, por lo que la tokenización se incorpora primero a la infraestructura institucional de liquidación y custodia.
El respaldo regulatorio y los siguientes pasos
El lanzamiento llega después de varios años de trabajo y de un proceso regulatorio específico. El 11 de diciembre de 2025, DTC recibió de la SEC una carta de no acción por la que el supervisor se comprometió a no adoptar medidas contra el servicio durante tres años. Ese paso permitió incluir acciones del Russell 1000, ETF que replican los principales índices y deuda pública estadounidense.
El calendario contemplaba una primera fase de pruebas en julio y el lanzamiento en octubre. El 15 de julio se produjeron las primeras operaciones reales en Canton y Besu, con la participación de más de 30 empresas.
Frank La Salla, consejero delegado de DTCC, ha definido el estreno como un hito y como la culminación de los esfuerzos para integrar valores tokenizados en un marco regulado y apoyado en una infraestructura de mercado establecida. La entidad también prevé añadir nuevas redes de cadena de bloques el próximo año. Entre las candidatas para 2027 figuran Stellar (XLM) y Arc, la red de Circle, emisora de USDC.
