Michael Saylor considera que Bitcoin ha entrado en el inicio de un nuevo mercado alcista, pero el desempeño del activo por acción de Strategy se situó en terreno negativo. La compañía, además, registró una ganancia operativa récord impulsada por la revaluación de sus tenencias de BTC.
Una mejora contable que no se trasladó al BTC por acción
El resultado operativo de Strategy estuvo favorecido por el aumento de valor atribuido a sus bitcoins. Esa revaluación permitió a la empresa alcanzar una cifra récord en este apartado, aunque el dato no evitó el deterioro del rendimiento de Bitcoin calculado por acción.
La divergencia pone el foco en la diferencia entre la evolución contable de los activos de la compañía y la cantidad de exposición a Bitcoin que corresponde a cada acción. Mientras la valoración de las reservas contribuyó positivamente al resultado operativo, el BTC por acción cayó por debajo de cero.
El coste de seguir acumulando Bitcoin
El mecanismo utilizado por Strategy para financiar la acumulación de bitcoins mediante STRC también generó debate entre los analistas. La discusión se centra en el coste de esa financiación y en cómo puede afectar al rendimiento por acción, incluso cuando la revalorización de las reservas mejora las cuentas operativas.
La lectura de Saylor sobre el mercado contrasta así con uno de los principales indicadores vinculados a la estructura financiera de Strategy. Para la empresa, la fortaleza del escenario de Bitcoin y el aumento de valor de sus tenencias conviven con una presión sobre el rendimiento del activo por acción y con dudas sobre la financiación de nuevas compras.
