Christopher Waller, miembro de la Junta de Gobernadores de la Reserva Federal de Estados Unidos, no descarta que el banco central eleve los tipos de interés en 0,50 puntos porcentuales en diciembre si la inflación subyacente mantiene un ritmo elevado. En un discurso en Londres, Waller defendió que la Fed debe volver a subir los tipos y situó la evolución de los precios de octubre como una de las claves para decidir la magnitud del próximo movimiento.
La inflación determinará el tamaño de la subida
Waller explicó que, si la inflación mensual se modera en octubre, como espera, se inclinaría por un incremento de 0,25 puntos porcentuales en diciembre. Sin embargo, advirtió de que una nueva lectura de la inflación subyacente cercana al 0,3% mensual o superior podría obligar a considerar una medida más contundente.
En ese escenario, el gobernador considera que la Reserva Federal debería estudiar seriamente una subida de medio punto. A su juicio, limitar el aumento a 0,25 puntos porcentuales pese a unos datos de precios persistentemente elevados podría perjudicar la confianza en el banco central y poner en riesgo su credibilidad.
La inflación subyacente, que excluye los precios de los alimentos y la energía por su mayor volatilidad, tendrá por tanto un peso especial en el análisis. La publicación de los datos de octubre está prevista para hoy a las 14:30, según la información de referencia, y servirá para valorar si las presiones sobre los precios están perdiendo intensidad.
El mercado eleva sus apuestas sobre diciembre
La Fed mantuvo los tipos sin cambios en su reunión de octubre, a la espera de contar con más información económica. En septiembre, en cambio, había aprobado una subida de 0,25 puntos porcentuales, que dejó el rango oficial entre el 3,75% y el 4%.
Las declaraciones de Waller reforzaron las expectativas de una nueva subida en diciembre. De acuerdo con los datos de la herramienta FedWatch de CME citados en la fuente, la probabilidad estimada de un incremento de 0,25 puntos porcentuales pasó del 76,3% al 96,3% después de su intervención.
Ese cálculo se refiere a una subida de un cuarto de punto, no a un aumento de medio punto. La posibilidad de una medida mayor dependerá de la lectura de la inflación y de cómo interpreten los responsables de la Fed el conjunto de los datos disponibles antes de la reunión.
Una economía todavía sólida
Waller sostuvo que la economía estadounidense mantiene una posición sólida y que el mercado laboral continúa estable. Los últimos datos conocidos apuntan además a una aceleración notable de la creación de empleo en octubre, acompañada de un ligero descenso de la tasa de paro.
El gobernador matizó que la Fed no pretende frenar la actividad económica en exceso. Durante el turno de preguntas posterior a su discurso, descartó la posibilidad de subidas bruscas de 1,5 o 2 puntos porcentuales, aunque afirmó que el banco central debería revertir, al menos, los tres recortes aplicados el año pasado.
También reconoció que la política monetaria ha frenado la economía menos de lo que había previsto. Antes de la reunión de diciembre, la institución dispondrá de un nuevo informe de empleo y de más información sobre la inflación. Esos datos determinarán si el siguiente ajuste será de 0,25 puntos porcentuales o si la persistencia de los precios lleva a la Fed a valorar una subida del doble.
