La oferta de stablecoins se contrajo en 14.200 millones de dólares durante los 30 días transcurridos hasta el 9 de noviembre, según un informe de Glassnode. Es la mayor caída mensual registrada desde junio de 2022 y una señal de que parte de la liquidez del mercado de criptomonedas está saliendo hacia dólares, justo cuando Bitcoin trata de estabilizarse tras varias sesiones a la baja.
La liquidez del mercado cae a mínimos de más de un año
La reserva total de stablecoins se sitúa ligeramente por debajo de los 280.000 millones de dólares, su nivel más bajo desde septiembre de 2025. En un solo mes, la oferta agregada ha disminuido aproximadamente un 5%.
Glassnode interpreta este descenso como el resultado de canjes de stablecoins por dólares y de la retirada de esos fondos del ecosistema de activos digitales. La consecuencia es una menor cantidad de capital disponible para entrar en Bitcoin y en otras criptomonedas, lo que complica la recuperación de los precios.
Las stablecoins son activos digitales diseñados para mantener un valor estable, normalmente vinculado al dólar estadounidense. Además de facilitar pagos, se utilizan como una posición de espera dentro del mercado: los operadores pueden mantener liquidez en ellas antes de comprar otros criptoactivos. Por eso, la evolución de su oferta suele observarse como un indicador de la capacidad de compra disponible.
La contracción es especialmente visible en USDT, la stablecoin emitida por Tether y la de mayor tamaño del mercado. Su capitalización se ha reducido en 6.600 millones de dólares en los últimos 60 días, una caída que, según Glassnode, supera en más del doble la registrada después del colapso de FTX a finales de 2022.
Bitcoin encuentra presión a la baja
La reducción de la liquidez coincide con el retroceso de Bitcoin. La criptomoneda cayó esta semana hasta los 72.700 dólares, su nivel más bajo desde mediados de agosto, y se mantenía apenas por encima de ese mínimo en el momento recogido por el informe.
El precedente más cercano se remonta a mediados de 2022, después del colapso de TerraUSD. Entonces, la oferta de stablecoins se redujo en casi 30.000 millones de dólares en un mes y Bitcoin no marcó su suelo hasta noviembre de ese año, en los 15.500 dólares. El dato sirve como referencia histórica, pero no implica necesariamente que el mercado vaya a repetir aquella trayectoria.
En el análisis técnico de Glassnode, los 73.000 dólares representan el principal soporte identificado para Bitcoin. Por encima, alrededor de los 75.600 dólares, se encuentra el precio de entrada de los compradores recientes, que la firma considera la primera resistencia. Glassnode señala que una recuperación de la oferta de stablecoins sería la primera señal de nuevas entradas de capital.
Persisten algunas señales de acumulación
El panorama no es exclusivamente negativo. El informe apunta a que muchas posiciones apalancadas ya han sido liquidadas, reduciendo una parte de la exposición especulativa acumulada. Además, los monederos que reúnen entre 100 y 10.000 BTC han vuelto a acumular bitcoins, según los datos de Glassnode.
El uso de las stablecoins también mantiene una tendencia ascendente en el ámbito de los pagos. Allium calcula que las operaciones realizadas con estos activos aumentaron un 45% durante los nueve primeros meses del año, hasta alcanzar los 482.000 millones de dólares.
La combinación de una mayor utilización transaccional y una oferta en retroceso apunta a una distinción relevante: las stablecoins siguen ganando presencia como medio de pago, pero hay menos fondos estacionados en ellas dentro del mercado de criptomonedas. Para Glassnode, el comportamiento de esa oferta será una de las referencias principales para determinar si vuelve a entrar liquidez en el sector.
