Bitcoin ha caído por debajo de los 69.000 dólares por primera vez desde agosto y pone a prueba una zona técnica situada en torno a los 68.000 dólares. El retroceso llega mientras el mercado de criptomonedas afronta un repunte del miedo, pese a que las bolsas han recuperado con fuerza parte del terreno perdido la semana pasada.
La presión sobre el precio combina expectativas de tipos más altos en Estados Unidos, menor demanda a través de los fondos cotizados, un revés para Strategy y una oleada de liquidaciones en derivados. A estos elementos se suma la incertidumbre política sobre la futura regulación del sector en Washington.
La inflación reactiva las apuestas sobre los tipos
El primer foco de tensión procede de la política monetaria estadounidense. Tras conocerse un dato de inflación superior al previsto, el mercado ha vuelto a anticipar una subida de tipos de la Reserva Federal en diciembre.
La probabilidad de un incremento de 25 puntos básicos ronda el 89%, según el mercado de futuros. También se contempla, aunque con una posibilidad mucho menor, una subida de 50 puntos básicos.
Un escenario de tipos más elevados suele pesar sobre Bitcoin porque reduce la liquidez disponible y mejora el atractivo de la deuda pública al elevar su rentabilidad. En ese contexto, los activos considerados de mayor riesgo pueden perder parte del interés de los inversores.
Menos demanda institucional y más presión vendedora
El segundo elemento afecta directamente a Strategy. MSCI excluirá a la compañía de sus principales índices a finales de noviembre, una decisión que no le obliga a vender sus bitcoins, pero que puede complicar su acceso a nuevo capital.
La medida resulta relevante porque Strategy utiliza precisamente la captación de capital para financiar nuevas compras de Bitcoin. Cualquier dificultad adicional para obtener financiación puede limitar esa estrategia, aunque la exclusión de los índices no implique por sí misma ventas forzosas de la criptomoneda.
La demanda institucional también se ha debilitado a través de los ETF de Bitcoin al contado en Estados Unidos. Estos productos registraron salidas de unos 1.440 millones de dólares durante cinco sesiones. El IBIT de BlackRock concentró aproximadamente 1.070 millones de dólares de ese importe.
La caída se aceleró después por el mercado de derivados. En 24 horas se liquidaron posiciones en criptomonedas por unos 1.650 millones de dólares, de las que alrededor del 89% eran posiciones largas. Cuando estas posiciones se cierran de forma forzosa, las ventas adicionales presionan el precio y pueden provocar nuevas liquidaciones. El proceso crea una dinámica descendente especialmente rápida.
El quinto factor es político. Los demócratas se hicieron con el control de la Cámara de Representantes y del Senado en las elecciones legislativas de mitad de mandato de Estados Unidos. El resultado ha incrementado la incertidumbre sobre el futuro de la legislación sobre criptomonedas que se prepara en Washington.
Bitcoin encara un soporte técnico decisivo
Con el retroceso actual, Bitcoin se aproxima a su media móvil de 200 semanas, situada en torno a los 68.000 dólares. Este nivel ya funcionó como soporte importante a principios de año y, por ahora, parece resistir, aunque la fuente advierte de que todavía es pronto para extraer conclusiones.
Un cierre semanal claramente por debajo de esa referencia abriría la posibilidad de una extensión de la corrección hacia la zona comprendida entre 66.000 y 67.000 dólares. Más abajo, el siguiente nivel relevante se sitúa alrededor de los 62.300 dólares.
La cuestión central para el mercado es si Bitcoin consigue mantenerse sobre esa media móvil. Si la pierde, la corrección podría profundizarse con rapidez. De momento, el precio se encuentra atrapado entre unas condiciones macroeconómicas menos favorables, una demanda institucional más débil y el efecto amplificador de las liquidaciones.
