El coste de cubrir una exposición a Bitcoin en torno a los 70.000 dólares más que se duplicó en un solo día. Una opción de venta (put) con vencimiento el 27 de noviembre registró un aumento del 127,6% entre dos operaciones denominadas en BTC, según los datos recogidos por CryptoSlate.
Un encarecimiento del 127,6% entre dos operaciones
El movimiento se produjo en el precio de esa opción de venta, utilizada para proteger una posición ante una eventual caída del bitcoin. Entre una operación y la siguiente, el coste de la cobertura subió un 127,6%, una variación que llevó a que más que duplicara su nivel anterior.
La particularidad del episodio es que la referencia de las operaciones estaba expresada en bitcoin, no en dólares. Por tanto, el porcentaje refleja el cambio observado entre dos transacciones denominadas en BTC.
La volatilidad implícita siguió una dirección distinta
El repunte del precio de la opción no estuvo acompañado por un aumento de la volatilidad implícita comunicada para el contrato. Al contrario, ese indicador descendió durante el mismo intervalo.
La volatilidad implícita es una medida que se extrae del precio de las opciones y que refleja la variación que el mercado incorpora para el activo subyacente. En este caso, el coste de la opción aumentó mientras la cifra publicada para esa expectativa de volatilidad se redujo.
Un movimiento concentrado en el mercado de opciones
Los datos disponibles describen un episodio concreto entre dos operaciones, por lo que no permiten por sí solos determinar la causa del encarecimiento ni atribuirlo a un cambio generalizado en todo el mercado de derivados de Bitcoin.
La divergencia entre ambos indicadores es el elemento central del movimiento: la put vinculada al nivel de 70.000 dólares se encareció con fuerza en términos de BTC, mientras que la volatilidad implícita reportada para ella bajó. El episodio pone el foco en cómo pueden comportarse de forma distinta el precio de una opción y las métricas asociadas a sus expectativas de volatilidad.
