El mercado de Bitcoin ha registrado su decimotercera jornada en un año con liquidaciones superiores a 500 millones de dólares. La última oleada se produjo el pasado viernes, cuando se cerraron en apenas 24 horas posiciones por unos 1.300 millones de dólares, en su mayoría vinculadas a operadores que apostaban por una subida del precio con dinero prestado.
La presión vendedora llevó a Bitcoin (BTC) hasta los 66.586 dólares durante la madrugada del viernes, su nivel más bajo desde agosto. La criptomoneda acumula así una caída de más del 20% desde el 21 de octubre y se encamina hacia su sexta semana consecutiva de pérdidas.
Más liquidaciones y mayor exposición al apalancamiento
Los datos de Coinglass muestran que, durante el último año, se han producido 13 periodos de 24 horas en los que las liquidaciones de posiciones en Bitcoin superaron los 500 millones de dólares. En tres de esas ocasiones, el importe rebasó los 1.000 millones.
Una liquidación ocurre cuando una plataforma cierra automáticamente la posición de un operador que ha utilizado financiación ajena y el precio se mueve demasiado en su contra. El inversor puede perder entonces una parte importante o incluso la totalidad del capital que había aportado.
La frecuencia de estos episodios se relaciona con la expansión de las operaciones apalancadas. Cada vez más participantes, incluidos aquellos con un capital limitado, recurren al dinero prestado para controlar posiciones de mayor tamaño. Los derivados, como los contratos de futuros, ya concentran alrededor de tres cuartas partes del volumen total negociado en el mercado de las criptomonedas.
Este peso convierte al mercado en más vulnerable a los movimientos bruscos. Una noticia inesperada sobre la economía o los tipos de interés puede provocar una caída rápida y activar el cierre automático de las primeras posiciones. Las ventas forzosas presionan aún más el precio y pueden desencadenar nuevas liquidaciones en cadena, especialmente en momentos de menor actividad, como las horas previas a la apertura de los mercados europeos.
Bitcoin compite por el capital con otros mercados
Las liquidaciones no indican necesariamente un cambio equivalente en el valor subyacente de Bitcoin. Reflejan, sobre todo, la cantidad de operadores que habían apostado con dinero prestado por una misma dirección del mercado. Aunque este tipo de episodios forma parte del sector desde hace años, el elemento diferencial ahora es su mayor frecuencia.
El retroceso de Bitcoin coincide con varios factores que están afectando al apetito por el riesgo. Entre ellos figuran las salidas de capital de los ETF de Bitcoin estadounidenses, las consecuencias del ataque informático de 6.300 millones de dólares a Binance y el encarecimiento del petróleo. Un crudo más caro puede alimentar la inflación y reforzar las expectativas de nuevas subidas de tipos por parte de la Reserva Federal.
La fuente también apunta a un posible endurecimiento de la supervisión del sector de las criptomonedas, ante la previsión de que los demócratas tengan la mayoría en ambas cámaras del Congreso en enero.
Bitcoin afronta además una competencia creciente por el capital especulativo de las acciones vinculadas a la inteligencia artificial. Frente a la expectativa de que una desaceleración de ese mercado desviara fondos hacia las criptomonedas, los inversores que buscan oportunidades estarían optando por acciones de inteligencia artificial que han corregido.
La llegada de los ETF de Bitcoin estadounidenses en 2024 ha contribuido a que los grandes inversores traten el activo como una inversión convencional, junto a las acciones, los bonos y el oro. Por eso, Bitcoin ya no compite únicamente con otras criptomonedas: también debe atraer capital frente al resto de clases de activos.
