Los derivados vinculados a una eventual salida a bolsa de Anthropic ya acumulan un interés abierto de 79,27 millones de dólares, cerca del récord de 80 millones, pese a que la compañía todavía no ha fijado ni el precio de la oferta, ni su valoración definitiva, ni el número de acciones que venderá.
La actividad se concentra en contratos de futuros asociados a la empresa creadora de Claude, que cotizaban alrededor de 2.147 dólares según datos de CoinGlass. En las últimas 24 horas cambiaron de manos contratos por más de 20 millones de dólares. Binance es la principal plataforma para este mercado, con aproximadamente el 40% de la actividad.
Un mercado sobre acciones que aún no existen
El contrato identificado como ANTHROPIC no representa acciones de Anthropic. CoinGlass no muestra acciones en circulación ni negociación al contado para este instrumento, y la compañía sigue siendo privada. Su precio refleja, por tanto, la valoración que los operadores intentan asignar a una exposición futura a la empresa mediante derivados.
Estos contratos perpetuos previos a una OPV se liquidan en efectivo y no necesitan estar respaldados por acciones reales. En la práctica, permiten tomar posiciones enfrentadas sobre el valor que podría alcanzar la compañía cuando llegue al mercado público. El crecimiento del interés abierto mide el valor nominal de las posiciones pendientes, pero no demuestra por sí mismo que los operadores sean mayoritariamente optimistas: cada posición larga tiene una contraparte corta.
La estructura está ganando presencia en el sector de las criptomonedas, que ha comenzado a crear mercados en torno a algunas de las compañías privadas más valiosas de Silicon Valley antes de que los inversores tradicionales puedan comprar sus acciones. El interés abierto conjunto de los contratos previos a una OPV de Anthropic y OpenAI superó este mes los 160 millones de dólares, frente a unos 1 millón en abril, según Binance Research. Ambas compañías concentraron alrededor del 95% del volumen de estos productos durante los primeros 14 días de septiembre.
Una valoración de hasta 2 billones de dólares
Anthropic presentó confidencialmente en junio un borrador de registro ante la Comisión de Bolsa y Valores de Estados Unidos (SEC). En aquel momento indicó que aún no había decidido cuántas acciones ofrecería ni a qué precio. Algunos inversores han manejado una valoración de hasta 2 billones de dólares, lo que convertiría la operación en una de las mayores OPV jamás planteadas.
The Wall Street Journal informó de que la compañía prevé celebrar la salida a bolsa en noviembre, después de que los inversores esperasen inicialmente que se produjera en octubre. Reuters también señaló este mes que algunos inversores debatían una valoración de 2 billones de dólares. Anthropic estudia además lanzar otro modelo de inteligencia artificial antes de la operación, en un momento de mayor competencia con OpenAI.
Los contratos vinculados a OpenAI han mostrado cómo estos mercados reaccionan a las noticias corporativas: subieron tras el lanzamiento de su modelo Astra y retrocedieron después de que su consejero delegado, Sam Altman, sugiriera que la OPV podría retrasarse, según Binance Research.
La presión para dar el salto al mercado público
El consejero delegado de Circle, Jeremy Allaire, ha instado a Anthropic a completar su transición hacia los mercados públicos. En su opinión, la volatilidad, las dudas sobre la valoración y los debates sobre seguridad de la inteligencia artificial no deberían frenar el proceso, sino reforzar la necesidad de someter a la empresa a un mayor escrutinio.
Allaire citó la experiencia de Circle, la empresa emisora de USDC, tras su salida a bolsa en junio de 2025. La compañía fijó entonces el precio de la oferta en 31 dólares por acción y alcanzó un importe aproximado de 1.200 millones de dólares, incluyendo acciones vendidas por accionistas existentes y el ejercicio completo de la opción de sobreasignación de los colocadores.
Según Allaire, la cotización pública obligó a Circle a ofrecer cuentas auditadas, publicar información trimestral, contar con un consejo independiente y aplicar controles de la ley Sarbanes-Oxley. También defendió que una OPV de Anthropic aportaría más información sobre sus finanzas, dependencias, riesgos, ingresos, costes, compromisos de capacidad informática y gobierno corporativo.
La publicación del registro permitirá comparar esas cifras con las expectativas incorporadas en los derivados. Hasta entonces, el mercado de criptomonedas ya está poniendo precio, en tiempo real, a una compañía cuya oferta pública todavía no tiene condiciones definitivas.
