Anthropic se prepara para una de las mayores salidas a bolsa de la historia con una valoración potencial superior a 2 billones de dólares, según personas conocedoras de la operación. La compañía creadora de Claude tendrá que convencer al mercado de que su rápido crecimiento puede justificar unas necesidades de capital extraordinarias, mientras reconoce en su propio folleto que la inteligencia artificial avanzada podría generar “riesgos existenciales para la humanidad”.
La advertencia aparece en el documento S-1 que la empresa debe presentar para preparar su estreno bursátil. Según el Financial Times, casi un tercio del folleto está dedicado a los factores de riesgo. El texto contempla escenarios en los que los modelos más avanzados podrían manipular o chantajear a personas, además de desarrollar comportamientos imprevisibles.
Una advertencia poco habitual en un folleto bursátil
El consejero delegado de Anthropic, Dario Amodei, ya había defendido una posición similar ante el Consejo de Seguridad de Naciones Unidas la semana pasada. En ese foro, describió la inteligencia artificial como una posible amenaza para la humanidad y la situó entre las principales cuestiones de seguridad a escala global.
La preocupación no es exclusiva de Anthropic. Sam Altman, consejero delegado de OpenAI, y Elon Musk también han respaldado propuestas para coordinar el desarrollo de los modelos más avanzados y reforzar sus mecanismos de seguridad. En el caso de Anthropic, sin embargo, la inclusión de estos escenarios en el documento destinado a los inversores pone de manifiesto la tensión entre la ambición comercial de la empresa y los riesgos que ella misma identifica.
El coste financiero de la carrera por la IA
Los riesgos que tendrán que valorar los accionistas no son únicamente tecnológicos o sociales. Anthropic ingresó casi 4.600 millones de dólares el año pasado, doce veces más que un año antes, pero registró una pérdida operativa superior a 8.000 millones. Sus costes operativos se acercaron a los 13.000 millones de dólares, impulsados sobre todo por la capacidad de cálculo necesaria para entrenar y ejecutar sus modelos.
El folleto también recoge compromisos futuros por unos 518.000 millones de dólares en servicios en la nube, potencia informática e infraestructura. Esa cifra convierte la operación en una prueba para el conjunto del mercado de la inteligencia artificial: los inversores deberán valorar cuánto están dispuestos a pagar por un crecimiento acelerado que exige inversiones de una magnitud excepcional.
Una información atribuida a Reuters apunta, además, a una pérdida neta de 42.000 millones de dólares en 2025 y a esos compromisos de 518.000 millones para el ejercicio siguiente. El documento citado por el Financial Times ofrece, en cambio, el dato de una pérdida operativa superior a 8.000 millones, una diferencia que refleja las distintas magnitudes contables recogidas en la documentación divulgada.
Dependencia de pocos clientes pese al crecimiento
La concentración de ingresos añade otra vulnerabilidad. Casi una cuarta parte de la facturación del año pasado procedió de solo dos clientes, según el Financial Times. Una reducción del gasto o la salida de cualquiera de ellos tendría, por tanto, un efecto inmediato y considerable sobre las cuentas de la compañía.
Anthropic sigue creciendo a gran velocidad. Sus ingresos alcanzaron los 11.500 millones de dólares en el segundo trimestre de este año y la empresa se encamina a encadenar dos trimestres consecutivos con beneficio operativo ajustado, según el folleto.
La eventual salida a bolsa combinaría así una de las historias de expansión más intensas del sector tecnológico con pérdidas elevadas, compromisos de infraestructura masivos y una concentración relevante de clientes. A todo ello se suma la advertencia de que la tecnología que sustenta ese crecimiento podría acarrear riesgos sociales y existenciales de alcance global.
