El repunte del bitcoin hasta 84.751 dólares ha dado un respiro a los mineros, pero no ha resuelto la presión sobre sus márgenes. El precio compensó con holgura el último aumento de la dificultad de la red y elevó los ingresos brutos teóricos por unidad de potencia informática hasta unos 40,31 dólares por petahash y día. La mejora, sin embargo, fue limitada y todavía no permite hablar de un cambio de tendencia.
El precio neutralizó el último aumento de dificultad
La dificultad de minería subió un 4,1634% el 19 de septiembre, en el bloque 967.680, hasta 132,757 billones desde los 127,451 billones anteriores, según el historial de Mempool. Este ajuste incrementó la competencia por cada recompensa y elevó la cantidad de trabajo necesaria para encontrar nuevos bloques.
Un análisis publicado el 15 de septiembre había calculado que el bitcoin debía alcanzar aproximadamente los 82.877 dólares para neutralizar el impacto de la subida de dificultad que se esperaba para el día 19. Esa cifra era un umbral modelizado de ingresos por unidad de potencia, no una estimación del coste de producción de toda la industria.
Con el precio situado en 84.751 dólares, el bitcoin se encontraba un 2,26% por encima de ese nivel. Frente a los supuestos utilizados en el análisis anterior, la criptomoneda había subido alrededor de un 7,07%, mientras que la dificultad efectiva aumentó un 4,16%. Como resultado, la relación entre precio y dificultad mejoró aproximadamente un 2,79% y el hashprice bruto teórico quedó un 2,65% por encima de la referencia previa.
El cálculo utiliza la recompensa fija de 3,125 bitcoins por bloque, las comisiones medias observadas, el precio del activo y la dificultad de la red. No representa los ingresos efectivamente cobrados por cada empresa ni sus beneficios. La eficiencia de los equipos, los contratos eléctricos, la financiación y otros costes operativos hacen que un mismo nivel de ingresos de la red tenga efectos muy distintos entre operadores.
La próxima dificultad apunta a la baja, pero la señal es débil
La estimación preliminar del siguiente ajuste apunta a una reducción del 2,48% en torno al 3 de octubre. El dato se calculó cuando solo había transcurrido el 14,43% de la época actual, con 1.725 bloques todavía pendientes. En ese tramo, los bloques tardaban una media de 625,3 segundos, unos 10 minutos y 25 segundos, frente al objetivo de la red de aproximadamente 10 minutos.
Bitcoin reajusta su dificultad cada 2.016 bloques para devolver el ritmo medio de producción hacia ese objetivo. Por eso, una sucesión de bloques más lenta empuja a la baja la previsión del siguiente ajuste. Pero una muestra tan corta no demuestra que los mineros estén apagando máquinas, reduciendo operaciones o trasladando equipos.
La producción de bloques es aleatoria y puede variar de forma notable incluso sin que la potencia de cálculo conectada cambie en la misma proporción. Las previsiones basadas en mantener constante el tiempo entre bloques son especialmente imprecisas al comienzo de una nueva época. Si el ritmo se acelera, la reducción prevista podría moderarse o desaparecer antes del próximo reajuste.
Las comisiones apenas sostienen los ingresos
La debilidad de las comisiones limita el alcance del alivio proporcionado por el precio. Entre los bloques 967.828 y 967.971 se generaron 2,04858206 bitcoins en comisiones, una media de 0,01422626 bitcoins por bloque. En ese periodo, las comisiones representaron solo el 0,45% de las 452 bitcoins distribuidas como recompensa total.
La lectura es concreta: durante esa muestra, los ingresos de los mineros dependieron casi por completo del subsidio por bloque y del precio del bitcoin. No implica que ese nivel de comisiones vaya a mantenerse en el tiempo.
La serie mensual de potencia de cálculo estimada por Mempool osciló entre unos 826,1 exahashes por segundo y 1,053 zettahashes por segundo, con una estimación actual cercana a 937,5 exahashes por segundo. No se observó un desplome sostenido que permita afirmar que se haya producido una retirada generalizada de equipos. Son cálculos inferidos a partir de la producción de bloques, no mediciones directas de cada máquina.
La mejora sería más consistente si el bitcoin se mantuviera por encima del umbral modelizado, aumentara la aportación de las comisiones y la previsión de una menor dificultad persistiera al avanzar la época. Hasta entonces, la conclusión es más estrecha: el repunte del precio compensó el último ajuste de la red, pero la escasa contribución de las comisiones y una señal todavía inmadura sobre la próxima dificultad dejan en duda cuánto durará el alivio para los mineros.
