El diésel para carretera en Estados Unidos alcanzó los 6,529 dólares por galón el 21 de septiembre, según la Administración de Información Energética (EIA). El precio subió 24,4 centavos en una semana y marcó un nuevo récord nominal, un dato que añade presión sobre los costes de transporte y abre otra vía de riesgo inflacionista para los inversores en bitcoin.
La referencia es nominal porque refleja el precio observado en el surtidor sin ajustarlo por inflación. La propia EIA había calificado como récord, en dólares corrientes, la lectura del 14 de septiembre. El dato posterior, por tanto, establece un máximo adicional.
Menos inventarios y una oferta internacional más ajustada
El encarecimiento llega acompañado de un ligero descenso de las reservas estadounidenses de destilados. Los inventarios se situaron en 107,431 millones de barriles en la semana concluida el 18 de septiembre, frente a los 107,859 millones de la semana anterior. La EIA publicó esa cifra el 23 de septiembre.
La evolución de las existencias refuerza la señal de una oferta más limitada, aunque la agencia también atribuye el repunte del diésel a la tensión en los mercados globales de destilados y al elevado precio del crudo. El combustible es esencial para el transporte de mercancías por carretera y ferrocarril, de modo que un encarecimiento prolongado puede elevar las tarifas logísticas.
El traslado de ese aumento a los clientes no es automático. Depende de la duración de la presión sobre el combustible, de los contratos vigentes y del grado de competencia en cada segmento. Una sola semana con precios elevados tendría un impacto distinto al de un incremento que se mantuviera durante varios ciclos de facturación del transporte.
El canal que conecta el diésel con bitcoin
La posible repercusión sobre bitcoin pasa por las expectativas de inflación y de tipos de interés. Si los costes del combustible y del transporte mantienen elevada la inflación general, los mercados podrían anticipar que la Reserva Federal conservará los tipos en niveles altos durante más tiempo. Ese escenario tiende a ser relevante para los activos sensibles a las condiciones de financiación, entre ellos bitcoin, aunque la respuesta concreta de la criptomoneda a este movimiento del diésel aún está por determinar.
La Reserva Federal elevó el 16 de septiembre su rango objetivo hasta el 3,75%-4% y justificó la decisión, entre otros elementos, por una inflación todavía elevada. Esa decisión se produjo antes de la lectura del diésel del 21 de septiembre y su comunicado se refería a la inflación en términos generales, no a este repunte concreto.
Los datos de precios de producción publicados previamente por la Oficina de Estadísticas Laborales (BLS) ya apuntaban a presión en la cadena logística. El precio de producción del combustible diésel aumentó un 24,1% en agosto respecto a julio, mientras que el índice de precios del transporte de mercancías por camión avanzó un 2%. Ambas variaciones se registraron antes del nuevo máximo minorista del combustible. Los datos muestran presión aguas arriba, pero no permiten determinar por sí solos cuánto de ese aumento acabará repercutiendo en los precios al consumidor.
Los próximos datos medirán el alcance del impacto
El último informe de inflación al consumidor corresponde a agosto, antes del nuevo récord del diésel, y reflejó un aumento mensual del 0,4%. Las próximas publicaciones ofrecerán una prueba más útil para comprobar si el encarecimiento del combustible se transmite a la economía.
La BLS prevé publicar el IPC de septiembre el 14 de octubre y los precios de producción el 15 de octubre. Por su parte, la Oficina de Análisis Económico difundirá el 29 de octubre los datos de ingresos y gasto personal de septiembre, incluido el índice de precios PCE.
Si el diésel baja o los costes de transporte apenas se trasladan a los precios finales, la posibilidad de un impulso inflacionista persistente perdería fuerza. Si ocurre lo contrario, el mercado tendrá que valorar si la presión logística puede contribuir a mantener elevadas las expectativas de tipos, un factor que vuelve a colocar a bitcoin ante una nueva prueba macroeconómica.
