Bitcoin ha rozado los 86.000 dólares tras avanzar alrededor de un 6% en las últimas 24 horas, una subida que ha devuelto a los inversores medios de los fondos cotizados (ETF) estadounidenses de contado a terreno positivo por primera vez desde enero, según datos de Bloomberg Intelligence.
En la última referencia de Bloomberg Intelligence, el bitcoin cotizaba en torno a 85.165 dólares, por encima del coste medio de adquisición estimado para las compras de los ETF, situado en 81.722 dólares por bitcoin. La criptomoneda llegó a negociarse brevemente cerca de los 86.000 dólares, prolongando así la recuperación iniciada en septiembre.
James Seyffart, analista de ETF de Bloomberg Intelligence, señaló que este movimiento ha permitido que el titular medio de un ETF estadounidense de bitcoin vuelva a superar el punto de equilibrio. La recuperación, no obstante, no es igual para todos los inversores: el coste medio calculado únicamente sobre las compras se sitúa en 81.722 dólares, mientras que el coste neto —que incorpora el conjunto de los flujos— está más cerca del precio actual.
El repunte ha borrado las pérdidas acumuladas
El cambio frente a los últimos meses es notable. El 6 de octubre de 2025, los inversores de los ETF estadounidenses de bitcoin acumulaban unas ganancias latentes de aproximadamente 86.320 millones de dólares. La posterior venta masiva eliminó por completo ese colchón y, el 18 de septiembre, la posición conjunta reflejaba unas pérdidas no realizadas estimadas en 780 millones de dólares.
El bitcoin llegó a caer hasta unos 58.642 dólares durante ese tramo bajista. Desde entonces, su rebote supera los 26.000 dólares y ha situado de nuevo al mercado por encima del coste asociado a las compras de los fondos. La apreciación del activo ha reparado buena parte del daño en las carteras existentes, aunque la entrada acumulada de capital todavía está lejos de recuperar sus máximos.
Los datos de SoSoValue muestran que las entradas netas acumuladas en los ETF estadounidenses de bitcoin alcanzaron un máximo aproximado de 61.190 millones de dólares en octubre de 2025. Después descendieron hasta unos 55.160 millones, alrededor de 6.030 millones por debajo de aquel récord. En lo que va de 2026, los productos registran salidas netas de unos 1.460 millones de dólares.
La demanda de ETF aún no acompaña al precio
El comportamiento de los flujos ha sido irregular. Enero concentró retiradas por unos 1.610 millones de dólares y febrero añadió otros 206,5 millones. Marzo y abril aportaron conjuntamente 3.290 millones, pero mayo y junio revirtieron esa mejora con salidas netas cercanas a 6.940 millones.
La demanda se estabilizó durante el tercer trimestre. Julio registró entradas de unos 172 millones de dólares, agosto sumó aproximadamente 3.520 millones y septiembre acumula de momento otros 314 millones. Aun así, el capital comprometido sigue casi un 10% por debajo del máximo de octubre de 2025.
La última semana ilustra esa falta de dirección clara. Los ETF terminaron con entradas netas de solo 6,21 millones de dólares, pese a que los movimientos brutos entre suscripciones y reembolsos se aproximaron a 1.500 millones. El lunes entraron unos 160 millones, pero el martes salieron cerca de 450 millones y el miércoles otros 296 millones. Las compras regresaron el jueves, con unos 160 millones, y el viernes alcanzaron 433 millones, el mejor dato diario desde el 3 de septiembre. Fidelity, a través de su ETF FBTC, captó alrededor de 311 millones ese día.
El volumen negociado por los ETF de bitcoin se situó en unos 16.170 millones de dólares, por lo que la entrada neta semanal equivalió a aproximadamente el 0,04% de la operativa. El saldo mejoró frente a la semana anterior, cuando los fondos sufrieron reembolsos netos de unos 463 millones.
El regreso a beneficios abre ahora una nueva prueba para los inversores. Quienes mantuvieron sus posiciones durante la caída pueden reducir exposición cerca de sus precios medios de entrada sin asumir las pérdidas que soportaban meses atrás. La evolución de los próximos flujos mostrará si superar el punto de equilibrio atrae nuevo capital hacia los ETF o facilita la salida de quienes esperaban recuperar su inversión.
