Bitcoin cayó hasta los 83.500 dólares durante la sesión del 23 de septiembre, en paralelo al repunte de los rendimientos reales de la deuda estadounidense. El bono del Tesoro a 10 años cerró con una rentabilidad del 5,11%, 15 puntos básicos más que en la jornada anterior, después de que un dato de actividad empresarial superior a lo esperado llevara a los inversores a reajustar sus expectativas sobre los tipos de interés.
La criptomoneda se mueve ahora en la franja de entre 84.000 y 85.000 dólares, el principal soporte en cadena identificado por Glassnode. El descenso se produjo además con liquidaciones de posiciones largas por unos 280 millones de dólares, según CoinGlass, cuando el precio perdió temporalmente el nivel de 84.000 dólares.
Los rendimientos reales concentran el movimiento de la deuda
La mayor parte del avance de las rentabilidades procedió del rendimiento real, que descuenta la inflación prevista. En la curva del Tesoro, el rendimiento real a 10 años pasó del 2,63% al 2,76%, mientras que la compensación implícita por inflación apenas aumentó del 2,33% al 2,35%.
La diferencia es relevante para Bitcoin porque una subida del rendimiento real eleva el coste de oportunidad de mantener un activo que no genera intereses. Los inversores pueden exigir una rentabilidad ajustada a la inflación más alta en la deuda pública, lo que reduce el atractivo relativo de los activos sin rendimiento propio.
El detonante fue el índice compuesto de gestores de compras de S&P Global correspondiente a septiembre. La lectura subió a 58,4 puntos desde 56,0, con una actividad de 58,7 puntos en los servicios y de 57,0 en la industria manufacturera. Según los datos recogidos en la fuente, se trata de la expansión más intensa de la encuesta desde julio de 2021.
Una economía que mantiene ese ritmo deja menos margen a la Reserva Federal para relajar su política monetaria. El movimiento se produjo una semana después de la subida del 16 de septiembre, que situó el rango objetivo de los tipos en el 3,75%-4,00%. Los informes intradía situaron el rendimiento del bono a 10 años cerca del 5,058% pocos minutos después de conocerse el índice, antes del cierre oficial en el 5,11%.
La zona de 84.000 dólares se convierte en la referencia inmediata
El análisis de Glassnode sitúa entre 84.000 y 85.000 dólares el mayor grupo de oferta acumulada por tenedores de largo plazo. Es la zona en la que ese grupo adquirió una cantidad significativa de monedas y, por tanto, el área que concentra la batalla en los cierres diarios.
La firma también coloca el coste medio del mercado verdadero en 77.000 dólares. Ese nivel actuaría como principal referencia bajista si Bitcoin pierde de forma sostenida la franja de 84.000-85.000 dólares. En el lado contrario, la siguiente resistencia destacada se sitúa en 96.700 dólares, calculada a partir del precio medio del indicador MVRV.
Un movimiento intradía por debajo de 84.000 dólares no altera por sí solo esa estructura. La señal tendría más peso si se encadenan varios cierres diarios por debajo del soporte, escenario que pondría en juego el nivel de 77.000 dólares. Desde una cotización cercana a 84.282 dólares, esa referencia queda aproximadamente un 8,6% por debajo, mientras que los 96.700 dólares se sitúan un 14,7% por encima.
Los flujos hacia los fondos cotizados aún ofrecen apoyo
La presión de los bonos llegó después de que regresara parte de la demanda al contado. Los fondos cotizados de Bitcoin captaron alrededor de 1.300 millones de dólares en los cinco días posteriores al último repunte, poniendo fin a dos semanas de salidas, según los datos de Glassnode. En el mismo periodo, el volumen al contado de 24 horas en los mercados subió un 121% desde el mínimo de agosto.
Las cifras de Farside Investors muestran entradas de 999 millones de dólares el 21 de septiembre, 714,7 millones el día 22 y 346,9 millones el 23. En la segunda de esas jornadas, IBIT lideró los flujos con 350,3 millones, seguido de FBTC, con 257,4 millones, y MSBT, con 99 millones. La desaceleración del último día coincidió con la venta de deuda, aunque los flujos siguieron siendo positivos.
El mercado afronta ahora el vencimiento, el viernes, de opciones de Bitcoin por unos 16.000 millones de dólares en Deribit, además de los datos estadounidenses de bienes duraderos y confianza del consumidor y la liquidación vespertina de los futuros de Bitcoin de septiembre del CME. La evolución de los rendimientos reales y los próximos cierres diarios determinarán si el precio consolida el soporte de 84.000-85.000 dólares o se acerca a la referencia de 77.000 dólares.
