Peter Brandt contempla un nuevo repunte de la rentabilidad del bono estadounidense a 30 años, hasta una zona del 6,5% o el 7%. El veterano operador considera poco probable que el rendimiento vuelva a situarse por debajo del 5%, un escenario que añadiría presión a Bitcoin, la bolsa y el mercado inmobiliario.
La rentabilidad del bono a 30 años rondaba el martes el 5,35%, según la información disponible, todavía por debajo del máximo de octubre, cercano al 5,67%. El nivel actual supone, no obstante, un rebote desde el mínimo reciente del 5,22%. Brandt publicó su previsión en la red social X el 10 de noviembre, al señalar que la corrección de las rentabilidades podría haber terminado y situar el siguiente objetivo entre el 6,5% y el 7%.
La inflación vuelve a elevar la presión sobre la deuda
El repunte de los rendimientos se produce después de que el dato de inflación de octubre reavivara las expectativas de tipos de interés más altos. La rentabilidad del bono estadounidense a 10 años también volvió a superar el 5% tras la sesión anterior.
Cuando la inflación aumenta, los inversores suelen exigir una rentabilidad mayor por mantener deuda a largo plazo, como compensación por la pérdida de poder adquisitivo. A ese movimiento se suman las expectativas sobre la política monetaria: el mercado asigna una probabilidad prácticamente del 100% a una subida de tipos en diciembre y contempla también una posibilidad algo superior al 10% de que el incremento alcance los 0,50 puntos porcentuales.
Estas previsiones contribuyeron a las caídas de Bitcoin y del resto de los mercados financieros durante la sesión anterior. Las bolsas, sin embargo, mostraban una recuperación moderada posteriormente.
Qué supondría un bono a 30 años en el 7%
Un rendimiento del 6,5% o el 7% encarecería aún más la financiación en Estados Unidos. El bono a 30 años sirve, entre otras referencias, para fijar las condiciones del mercado hipotecario, por lo que una subida adicional trasladaría presión al sector inmobiliario, que ya atraviesa dificultades.
El efecto también podría extenderse a las empresas cotizadas. Un coste de financiación más elevado reduce el atractivo de endeudarse y puede frenar los planes de inversión. La fuente vincula este riesgo, en particular, con el ciclo de inversión relacionado con la inteligencia artificial.
En el caso de Bitcoin y el oro, el mecanismo señalado es la menor entrada de capital en el sistema. Unas condiciones financieras más restrictivas limitan la concesión de crédito y reducen la liquidez disponible para los activos considerados de mayor riesgo o sin rendimiento periódico. Por esa vía, el aumento de las rentabilidades puede restar apoyo tanto a las criptomonedas como a otros mercados.
Un nivel por encima de la media histórica reciente
La importancia del escenario planteado por Brandt está también en la magnitud del movimiento. Una rentabilidad del 7% superaría la media del 6,15% registrada desde 1977. No se trata de una previsión confirmada, sino de la hipótesis de un operador que interpreta que el retroceso desde el máximo reciente del 5,67% podría haber terminado.
Por ahora, el bono a 30 años permanece por debajo de ese máximo y lejos del 7%. La evolución de la inflación y las expectativas sobre la próxima decisión de tipos serán los principales elementos que determinen si la presión sobre las rentabilidades continúa y cómo reaccionan Bitcoin y los mercados financieros.
