Circle ha activado StableFX, un servicio de liquidación de operaciones de divisas con stablecoins que funciona las 24 horas del día sobre Arc, su nueva cadena de bloques. La compañía busca captar una parte de un mercado global de divisas que mueve cerca de 10 billones de dólares diarios y cuya infraestructura sigue condicionada, en buena medida, por los horarios bancarios.
La herramienta está dirigida exclusivamente a empresas incorporadas y previamente evaluadas por Circle. Entre sus posibles usuarios figuran compañías de pagos, entidades financieras y departamentos de tesorería corporativa, no los operadores minoristas. Su propuesta consiste en ampliar la operativa institucional de divisas a noches y fines de semana mediante liquidaciones programables con stablecoins.
Un sistema de cotización entre varios proveedores
StableFX separa la ejecución de la operación de su liquidación. La empresa que quiere cambiar una stablecoin por otra indica el par de divisas, el importe y el intervalo en el que desea completar la operación. A través de un proceso de solicitud de cotización, varios proveedores de liquidez autorizados compiten por ofrecer las condiciones.
La ejecución se produce fuera de la cadena. Una vez acordada, las dos partes depositan los activos correspondientes en un contrato inteligente de custodia desplegado en Arc. La liquidación se realiza entonces mediante un mecanismo de pago contra pago: ambas stablecoins se transfieren al mismo tiempo o la operación no se completa.
Según Circle, este diseño reduce el riesgo de liquidación y permite que una empresa formalice una única relación con la compañía para acceder a varias contrapartes verificadas. También ofrece dos alternativas operativas: liquidar casi de inmediato o fijar una ventana posterior que encaje con las necesidades de financiación de la empresa.
Jeremy Allaire, consejero delegado de Circle, describió StableFX como un “primitivo emergente sólido” para construir un mercado de divisas en cadena, en tiempo real y con liquidación atómica. La compañía presenta así el servicio como una pieza de infraestructura institucional, más que como una simple función de intercambio entre tokens.
USDC y EURC, los primeros activos identificados
El lanzamiento llega menos de una semana después de que Arc comenzara a operar en la red principal, el 16 de septiembre. La documentación para desarrolladores de Circle identifica actualmente a USDC y a la stablecoin denominada en euros EURC. También incluye un ejemplo de intercambio entre ambos activos.
Circle ha señalado que incorporará otros pares de stablecoins vinculadas a monedas locales, aunque no ha publicado una lista completa de los que ya están disponibles para operar en StableFX. Esa diferencia puede ser relevante para determinar hasta dónde se extiende el servicio más allá de las operaciones entre el dólar y el euro.
Que una stablecoin participe en Arc tampoco implica automáticamente que pueda utilizarse en StableFX. Circle mostró un grupo más amplio de activos activos o en proceso de incorporación a la red cuando presentó Arc, pero el acceso al servicio de divisas depende de requisitos específicos y de la aprobación de las contrapartes.
La liquidación en cadena no resuelve todo el circuito
Para una empresa de pagos que necesite reajustar su liquidez en distintas monedas, operar durante la noche o en fin de semana puede evitar la espera hasta la reapertura de los sistemas bancarios tradicionales. La posibilidad de aplazar la liquidación también permite coordinar la operación con los calendarios de financiación de los equipos de tesorería.
Sin embargo, StableFX intercambia activos digitales, pero no convierte por sí solo una stablecoin vinculada a una moneda local en efectivo depositado en la cuenta bancaria del destinatario. Las empresas que utilicen tokens emitidos por terceros seguirán necesitando acuerdos con sus emisores para realizar depósitos y reembolsos, además de servicios de custodia y de pago local.
Circle Mint puede facilitar liquidez en USDC y EURC y la conversión a dinero fiduciario en los mercados compatibles. Ese acceso, no obstante, no se extiende automáticamente a las stablecoins emitidas por otras compañías. La expansión real de StableFX dependerá, por tanto, tanto de los pares disponibles como de la red de emisores y proveedores que se incorporen al servicio.
