Coinbase ha recibido autorización de la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) para que Coinbase Clearing opere como organización de compensación de derivados en Estados Unidos. El registro permite a la compañía liquidar directamente determinados contratos, aunque deja fuera de este alcance los productos con apalancamiento.
La licencia, que entró oficialmente en vigor el 28 de septiembre, autoriza a Coinbase Clearing a compensar futuros totalmente cubiertos, opciones sobre futuros y swaps. Hasta ahora, Coinbase dependía de entidades externas para una parte de las tareas relacionadas con la liquidación de sus operaciones de derivados en el mercado estadounidense.
Coinbase reúne la infraestructura de derivados
En los mercados de derivados, una organización de compensación se encarga de asegurar que las operaciones entre compradores y vendedores se completen correctamente y que las obligaciones económicas se liquiden. Al contar con una entidad propia para esta función, Coinbase gana control sobre una fase relevante del negocio.
La empresa ya disponía de un mercado regulado de derivados en Estados Unidos y de un bróker de futuros. Con la autorización concedida por la CFTC, incorpora una tercera pieza: la entidad encargada de compensar y liquidar determinadas operaciones. De este modo, la plataforma agrupa bajo una misma estructura el lugar de negociación, el acceso de los clientes y la infraestructura posterior a la ejecución de los contratos.
Molly Abraham, directora jurídica de Coinbase, señaló que este paso permitirá a la compañía llevar al mercado más productos derivados regulados utilizando sus propios medios. La ejecutiva describió la aprobación como la culminación de la infraestructura de derivados de Coinbase y destacó la posibilidad de emplear USDC como garantía, además de ofrecer liquidación durante las 24 horas del día.
Los productos apalancados quedan fuera
La autorización no cubre los derivados en los que los operadores utilizan dinero prestado. Para esa clase de productos, Coinbase seguirá recurriendo por ahora a sus socios actuales. La misma fórmula se mantendrá, según la información facilitada por la compañía, para el lanzamiento previsto de futuros perpetuos sobre acciones individuales.
La diferencia es relevante porque la nueva licencia se limita a contratos totalmente cubiertos y a otras categorías concretas reconocidas por la CFTC. En estos productos, la garantía cubre íntegramente la posición, mientras que los derivados apalancados implican una estructura de financiación distinta y permanecen fuera del permiso obtenido por Coinbase Clearing.
USDC y liquidación permanente
Coinbase pretende situar USDC en el centro de esta infraestructura. La stablecoin podrá utilizarse como garantía en los contratos de derivados totalmente cubiertos, una función con la que la compañía busca integrar su activo digital en el funcionamiento de los productos regulados en Estados Unidos.
La empresa también aspira a ofrecer liquidación las 24 horas del día, los siete días de la semana. Esa disponibilidad continua trasladaría a este segmento regulado una de las características habituales de los mercados de criptomonedas, que operan sin un cierre diario convencional.
La decisión de la CFTC amplía así el control operativo de Coinbase sobre sus derivados estadounidenses, pero no supone que la compañía vaya a gestionar de forma directa todos los productos de este mercado. Los contratos apalancados y los futuros perpetuos sobre acciones individuales seguirán dependiendo, por ahora, de los socios con los que ya trabaja.
