Coinbase prepara el lanzamiento de un servicio de préstamo en el mercado spot que permitirá a determinados clientes operar con hasta 10 veces el capital aportado como garantía. La función, cuyo despliegue está previsto para las próximas semanas, no estará disponible para los clientes minoristas de Estados Unidos que no cumplan los requisitos aplicables a los participantes elegibles en contratos.
La compañía anunció el plan el 7 de octubre. El acceso dependerá tanto de la elegibilidad del cliente como de la jurisdicción desde la que opere. Coinbase no ha precisado qué países estarán incluidos, por lo que el servicio no puede darse por disponible para cualquier usuario situado fuera de Estados Unidos.
Un producto de margen limitado para los clientes estadounidenses
La nueva herramienta permitirá pedir fondos prestados contra activos depositados como garantía para comprar criptomonedas en los mercados spot. Para determinados activos principales, el límite de apalancamiento será de 10x. En otros activos compatibles, el máximo se situará en 5x.
En el caso de Estados Unidos, la restricción afecta específicamente al préstamo para operaciones spot. Coinbase señala que el producto será ofrecido por entidades afiliadas y que funcionará de forma separada de Coinbase Financial Markets, la división que ofrece derivados en el país.
Los clientes estadounidenses que no entren en la categoría de participantes elegibles en contratos quedarán excluidos. Una referencia de 2021 de una comisaria de la Comisión de Negociación de Futuros de Materias Primas de Estados Unidos describe, para personas físicas, inversiones discrecionales superiores a 10 millones de dólares en conjunto, o superiores a 5 millones de dólares cuando la operación está destinada a gestionar riesgos. Esos umbrales sitúan el servicio fuera del alcance del inversor minorista estadounidense ordinario.
La garantía seguirá expuesta a liquidaciones
Los usuarios que sí cumplan las condiciones podrán aportar como garantía más de 15 activos compatibles. Esos fondos permanecerán depositados en Coinbase y la plataforma mostrará en tiempo real los saldos de los préstamos, el nivel de garantías y el estado del margen de las posiciones abiertas.
Mantener la garantía en la plataforma no evita que pueda venderse de forma forzosa. Coinbase advierte de que el apalancamiento amplifica tanto las ganancias como las pérdidas, que los activos aportados pueden liquidarse sin previo aviso y que las pérdidas pueden superar el depósito inicial.
El anuncio no detalla todavía varios elementos relevantes para valorar el funcionamiento económico del servicio: los tipos de interés de los préstamos, los descuentos aplicables al calcular el valor de los activos entregados como garantía ni los niveles concretos que activarían una liquidación. Esas condiciones determinarán el coste de la financiación y el margen de seguridad de cada operación.
El préstamo y los derivados compartirán cartera de margen
Para los clientes estadounidenses que puedan acceder al producto, los prestamistas serán Coinbase Custody International Limited o Coinbase Credit, Inc. Los usuarios gestionarán el préstamo spot y la exposición a derivados mediante una cartera de margen compartida, aunque el servicio de financiación spot seguirá siendo distinto de la oferta de derivados de Coinbase Financial Markets.
El lanzamiento llega después de que Coinbase completara el 2 de octubre la migración de Deribit, con la que puso fin a la negociación en Coinbase International Exchange. La operación prepara la expansión de la plataforma, mientras que el nuevo servicio añade una vía de financiación específica para operar en el mercado spot con activos digitales.
