Una tenencia de 10.000 dólares en stablecoins habría generado una ganancia equivalente a unos 420 euros al medirla en moneda europea, pese a no haber recibido intereses. La diferencia no procedería de la rentabilidad del token, sino de la evolución del tipo de cambio entre el dólar y el euro.
La estabilidad del token no elimina el riesgo de divisa
El análisis parte de una distinción relevante para los usuarios europeos. Una stablecoin vinculada al dólar puede mantener estable su valor en esa moneda y, aun así, variar de precio cuando se expresa en euros. Por tanto, que el activo conserve aproximadamente la paridad con el dólar no significa que el resultado sea idéntico para quien mide su patrimonio en euros.
La comparación utiliza dos fechas y una conversión entre ambas divisas. Bajo ese supuesto, los 10.000 dólares iniciales habrían aumentado su valor equivalente en euros en unos 420 euros. Esa diferencia refleja exclusivamente el movimiento del mercado de divisas durante el periodo observado; no una remuneración abonada por la stablecoin ni un rendimiento generado por protocolos de finanzas descentralizadas.
Un resultado anterior a costes y no extrapolable
La cifra es una ilustración histórica y se presenta antes de costes. No incorpora, por tanto, posibles comisiones de compra, venta, conversión o transferencia. Tampoco implica que todas las stablecoins ofrezcan el mismo resultado: la comparación se refiere a tokens denominados en dólares y a su valor para un tenedor que utiliza el euro como referencia.
El análisis también separa la estabilidad del activo frente al dólar de la experiencia económica del usuario. Para un inversor estadounidense, mantener 10.000 dólares en una stablecoin podría no mostrar variación nominal si el token conserva su vinculación. Para un residente en la zona euro, en cambio, el balance final puede cambiar aunque el token no se haya apreciado frente al dólar.
La referencia a información del Banco Central Europeo sobre los hogares sirve de contexto para esa diferencia de medición entre monedas. La conclusión es más limitada de lo que podría sugerir la ganancia en euros: el resultado depende de las dos fechas elegidas, del tipo de cambio aplicado y de los costes asociados a la operación. No constituye un interés propio de las stablecoins ni una garantía de que el efecto se repita.
