Dos pools del XRP Ledger (XRPL) que intercambian TIX por otros tokens concentraron el 97,24% del volumen de los mercados automatizados (AMM) registrado durante los últimos siete días. La cifra, 2.820,69 millones según el panel XRPL.to, procede de apenas 185 operaciones y no implica que se negociara XRP ni que existiera una demanda equivalente por el activo nativo de la red.
Los dos mercados son XPM/TIX y RLUSD/TIX. El primero aportó 1.680 millones al volumen informado y el segundo superó los 1.000 millones. XRPL.to contabilizó 69 operaciones en el pool de XPM/TIX y 116 en el de RLUSD/TIX dentro de su ventana móvil de siete días.
Dos pools creados el 21 de septiembre
Ambos pools se crearon el 21 de septiembre y comparten el mismo emisor de TIX y el mismo creador. En la revisión realizada el 24 de septiembre no habían registrado ninguna operación durante las 24 horas anteriores, pese a que sí acumulaban actividad en el periodo de siete días.
El recuento de operaciones confirma que se produjeron ejecuciones, pero no permite saber cuántos operadores independientes participaron ni cuál fue el valor efectivo de cada intercambio. Además, una operación de pago enrutada puede atravesar más de un pool. Por tanto, las 185 operaciones no deben interpretarse automáticamente como 185 pagos completos y separados de usuarios finales.
La actividad también debe leerse a la luz de las reservas actuales. La cuenta del pool XPM/TIX mantenía aproximadamente 1.545 XPM y 9,69 millones de TIX. En cambio, la cuenta de RLUSD/TIX solo conservaba cantidades residuales de ambos activos y cero XRP. Ese nivel de liquidez constituye una señal de alerta sobre el estado actual del pool, aunque no permite reconstruir por sí solo las reservas disponibles en el momento de las operaciones anteriores.
El volumen depende de cómo se mida
Una transacción validada del 22 de septiembre ofrece una muestra de cómo pudo producirse la liquidación. El pago pasó por TIX y por las dos cuentas de AMM, utilizó alrededor de 5,89 XPM y entregó 0,030177 RLUSD. Los metadatos del libro mayor reflejan los cambios de saldo en cada pool, pero no explican por qué el pago completo y sus dos tramos aparecen contabilizados de forma diferente en las métricas de volumen.
Las reglas de los AMM de XRPL permiten intercambiar dos activos emitidos sin que XRP forme parte de la pareja de negociación. Las transacciones siguen pagando comisiones de red en XRP y una ruta más larga puede incorporar XRP en otro punto del recorrido. Eso no convierte la actividad de estos dos pools en una prueba de que los participantes compraran XRP. Para establecerlo habría que seguir cada operación a través de las posibles etapas con XRP y separar esas compras de los activos que los participantes ya tenían en cartera.
La diferencia entre indicadores ayuda a explicar la magnitud de la lectura de XRPL.to. El panel del propio ecosistema excluye los pools de tokens sin XRP de su valor total bloqueado emparejado con XRP, porque sus reservas son más difíciles de valorar en dólares. Por su parte, la página de DEX de XRPL en DefiLlama mostraba 55,1 millones de dólares de volumen en siete días y utiliza métricas vinculadas a pares con XRP y al volumen de AMM denominado en XRP.
Ambas cifras no son comparables directamente: no necesariamente incluyen las mismas operaciones ni aplican los mismos precios o criterios de valoración. Hasta que pueda reproducirse el valor atribuido a cada intercambio de TIX a partir de las operaciones del libro mayor, la concentración del 97,24% debe entenderse como una característica de una métrica concreta, no como una medida concluyente de la demanda de XRP.
