El repunte de Bitcoin hasta 84.751 dólares ha compensado buena parte del impacto de la última subida de dificultad, pero no ha resuelto el problema de rentabilidad de los mineros. El ingreso bruto teórico por unidad de potencia de cálculo se sitúa ahora en unos 40,31 dólares por petahash y día, apenas un 2,65% por encima del nivel de referencia anterior.
La mejora es limitada y depende, además, de que el precio se mantenga y de que la red no vuelva a encarecer la competencia por cada recompensa. La primera señal sobre el siguiente ajuste de dificultad apunta precisamente en sentido contrario, aunque todavía es demasiado pronto para extraer conclusiones firmes.
El precio ha superado el umbral previsto, pero con poco margen
La dificultad de Bitcoin aumentó un 4,1634% el 19 de septiembre, en el bloque 967.680, desde 127,451 billones hasta 132,757 billones. El ajuste fue menos severo de lo que anticipaba el modelo utilizado en un análisis del 15 de septiembre, que calculaba que Bitcoin debía alcanzar aproximadamente los 82.877 dólares para neutralizar el impacto de esa subida sobre los ingresos por unidad de potencia.
Con Bitcoin en 84.751 dólares, el activo se encontraba un 2,26% por encima de ese umbral. En términos relativos, el precio había subido alrededor de un 7,07% frente a las hipótesis del modelo, mientras que la dificultad efectiva aumentó un 4,16%. El resultado fue una mejora aproximada del 2,79% en la relación entre precio y dificultad.
Ese cálculo no equivale al coste de producción de la industria ni permite saber qué empresas están ganando dinero. El hashprice es una referencia teórica de ingresos brutos que combina el precio de Bitcoin, la dificultad, la recompensa de 3,125 BTC por bloque y las comisiones observadas. Los costes de electricidad, la eficiencia de los equipos, la financiación, el personal y los contratos energéticos varían de un operador a otro.
Las comisiones apenas aportan respaldo adicional
La recuperación tampoco ha encontrado apoyo relevante en las comisiones de transacción. En una muestra de 144 bloques, entre los bloques 967.828 y 967.971, las comisiones sumaron 2,04858206 BTC, con una media de 0,01422626 BTC por bloque. Representaron solo el 0,45% de los 452 BTC distribuidos en recompensas durante ese periodo.
La lectura es concreta: en esa ventana, los ingresos de los mineros dependieron casi por completo de la recompensa fija y del precio de Bitcoin. El dato no permite proyectar un régimen permanente de comisiones, pero sí muestra que estas ofrecieron una protección muy reducida frente a la presión sobre los márgenes.
El próximo ajuste todavía no confirma una retirada de mineros
La estimación de dificultad posterior apunta ahora a una reducción del 2,48% alrededor del 3 de octubre. Sin embargo, el cálculo se realizó cuando apenas había avanzado el 14,43% de la nueva época de 2.016 bloques. En ese momento, los bloques estaban tardando una media de 625,3 segundos, unos 10 minutos y 25 segundos, y quedaban 1.725 bloques para completar el periodo.
Los bloques más lentos empujan a la baja la previsión del siguiente ajuste, pero esa señal temprana no demuestra que los mineros estén apagando equipos, reduciendo operaciones o trasladando capacidad. La producción de bloques es aleatoria y las estimaciones basadas en muestras pequeñas pueden cambiar con rapidez. Hashrate Index también ha advertido de que las previsiones que asumen tiempos constantes de bloque son especialmente imprecisas al principio de una época.
La serie mensual estimada de potencia de cálculo de Mempool se movió entre unos 826,1 exahashes por segundo y 1,053 zettahashes por segundo, con una lectura actual cercana a 937,5 exahashes por segundo. No muestra un desplome sostenido que permita afirmar que se ha producido un apagado generalizado. Además, son estimaciones inferidas de la producción de bloques, no mediciones directas de cada máquina conectada a la red.
La mejora sería más sólida si Bitcoin permaneciera por encima del umbral modelizado, aumentara la contribución de las comisiones y la previsión de menor dificultad se mantuviera al avanzar la época. Hasta entonces, el repunte ofrece a los mineros un alivio bruto y modesto, pero no una solución confirmada para sus márgenes.
