El interés abierto del contrato de futuros ETHUSDT de Binance aumentó un 2,27% entre el 6 y el 8 de octubre, medido en ether, aunque su valor denominado en USDT cayó un 6,58%. La diferencia refleja el efecto de la pérdida de valoración del activo sobre el tamaño monetario de las posiciones abiertas.
El periodo analizado va desde las 00:00 UTC del 6 de octubre hasta las 21:00 UTC del día 8 y reúne 70 observaciones horarias emparejadas. En ese intervalo, la exposición pendiente pasó de 2.279.556 a 2.331.355 ETH. Sin embargo, su valor aproximado descendió de 6.175 millones a 5.768 millones de USDT.
Más ether pendiente, pero menor valor en USDT
El interés abierto mide la exposición que sigue viva en el mercado de futuros. No equivale al volumen negociado ni recoge por sí solo las liquidaciones de un periodo: las nuevas posiciones pueden compensar el cierre de otras. Por eso, observar la cantidad de monedas y su valor monetario ofrece lecturas distintas sobre la evolución del mercado.
En los contratos lineales de Binance liquidados en stablecoins, la cantidad se expresa en el activo subyacente. En ETHUSDT, por tanto, el dato está denominado en ETH, mientras que el valor correspondiente figura en USDT. Dado que esta stablecoin mantiene una referencia aproximada al dólar, su importe sirve como aproximación al valor en dólares de la exposición.
La valoración implícita por ether —obtenida al dividir el valor total entre la cantidad de ETH— pasó de unos 2.708 a 2.474 USDT. No se trata de una cotización spot observada por separado, sino de una magnitud derivada de los registros de interés abierto de Binance.
La contabilidad permite separar ambos efectos. El aumento de la cantidad habría añadido unos 140,3 millones de USDT al valor de la posición si se hubiera mantenido la valoración inicial. La posterior repricing de la exposición restó aproximadamente 546,5 millones. El resultado neto fue una caída de unos 406,2 millones de USDT.
El bitcoin ofrece una lectura diferente
La evolución del contrato BTCUSDT fue distinta. La cantidad de bitcoin representada en el interés abierto bajó un 1,45%, desde 94.297 a 92.927 BTC, mientras que su valor en USDT se redujo un 5,97%, de aproximadamente 8.083 millones a 7.600 millones.
En este caso, la valoración implícita por bitcoin cayó de 85.718 a 81.784 USDT. La reducción de la cantidad restó unos 117,4 millones de USDT calculados a la valoración inicial, y el ajuste de valoración aportó una disminución adicional de 365,6 millones. El descenso neto fue de unos 483 millones de USDT.
Estas atribuciones responden a una convención contable. Si se cambia el orden entre el efecto de la cantidad y el de la valoración, varía el reparto entre ambos componentes, aunque no el resultado final.
La exposición también se redujo durante el 8 de octubre
Ambos libros de futuros se contrajeron durante la jornada del 8 de octubre. Entre las 00:00 y las 21:00 UTC, el interés abierto denominado en ETH cayó un 2,85%, hasta 2.331.355 ETH. Aun así, terminó por encima del nivel registrado al inicio del periodo, el 6 de octubre, debido al crecimiento acumulado anteriormente.
En bitcoin, la reducción durante esa misma franja fue del 3,03%, hasta 92.927 BTC. El retroceso diario fue mayor que el descenso acumulado del 1,45% porque el avance registrado antes del jueves compensó parte de la caída.
Los datos de financiación tampoco mantuvieron una dirección uniforme durante el día. En ETH, las liquidaciones de financiación fueron del -0,003319% a las 00:00 UTC, del 0,000509% a las 08:00 y del 0,002629% a las 16:00. En BTC fueron del -0,000992%, del -0,001185% y del 0,003445%, respectivamente. En la última liquidación observada, ambos contratos registraron financiación positiva, lo que implica que las posiciones largas pagaron a las cortas según las reglas de Binance.
El contexto semanal ofrece una perspectiva más amplia, aunque no directamente comparable. Talos situó entre el 1 y el 7 de octubre el interés abierto agregado en 46.300 millones de dólares para bitcoin, un 5,7% más, y en 27.400 millones para ether, un 0,6% más. Ese cálculo abarca más mercados y termina antes que la comparación específica de Binance.
