Goldman Sachs y JPMorgan esperan ahora que la Reserva Federal de Estados Unidos eleve los tipos de interés en 25 puntos básicos esta semana. El cambio refleja el deterioro de las expectativas sobre la inflación y acerca al consenso de Wall Street a un nuevo escenario de endurecimiento monetario, con posibles implicaciones para la renta variable, la deuda y activos de riesgo como Bitcoin (BTC).
El giro de Goldman y JPMorgan
Goldman Sachs ha abandonado su previsión anterior de que la Fed mantendría los tipos sin cambios y contempla una subida de 25 puntos básicos. JPMorgan coincide en ese movimiento y va un paso más allá: sus analistas esperan otro incremento de la misma magnitud en diciembre.
La revisión llega después de que los precios al consumo y los precios de producción en Estados Unidos aumentaran en agosto por encima de lo previsto. Los datos han reavivado las dudas sobre la velocidad a la que la inflación puede acercarse al objetivo del 2% de la Reserva Federal.
El encarecimiento del petróleo añade presión. Las nuevas tensiones en Oriente Medio han llevado el crudo por encima de los 100 dólares por barril, un factor que puede alimentar de nuevo la inflación y dificultar que el banco central mantenga una política monetaria más flexible.
David Mericle, economista de Goldman Sachs, considera que el Comité Federal de Mercado Abierto será prudente y evitará sorprender al mercado. La entidad no da por hecho, por tanto, que la subida de esta semana vaya a inaugurar necesariamente una fase prolongada de incrementos. Goldman mantiene la previsión de dos recortes en 2027, aunque ahora los sitúa más tarde de lo que calculaba anteriormente.
La mayoría de firmas ya apuesta por más endurecimiento
El cambio de expectativas se extiende por Wall Street. Según el resumen compartido por Coin Bureau, 16 de las 20 grandes entidades y firmas de análisis seguidas prevén que el próximo movimiento de la Fed sea una subida de tipos.
Dentro de ese grupo, tres firmas calculan un endurecimiento acumulado de 75 puntos básicos en 2026, mientras que once esperan 50 puntos básicos y dos anticipan 25 puntos básicos. Bank of America, Deutsche Bank y RBC se encuentran entre las entidades que contemplan finalmente 75 puntos básicos adicionales.
La visión no es unánime. HSBC prevé que los tipos permanezcan sin cambios. Jefferies espera un recorte de 25 puntos básicos en diciembre, mientras que Morgan Stanley y Oxford Economics no anticipan una nueva bajada hasta 2027.
El contraste con el inicio de 2026 es significativo. En aquel momento, los mercados todavía descontaban cuatro recortes de tipos. Ahora la discusión se centra no solo en si la Reserva Federal subirá el precio del dinero, sino también en cuántos incrementos podrían producirse después.
Bitcoin afronta un entorno financiero menos favorable
Los mercados ya han ajustado sus apuestas. La herramienta CME FedWatch refleja una probabilidad cercana al 88% de una subida de 25 puntos básicos este mes, frente a alrededor del 70% antes de conocerse los últimos datos de inflación.
Unos tipos más elevados hacen relativamente más atractivos activos considerados seguros, como los bonos del Tesoro estadounidense, y encarecen el crédito. También reducen la disponibilidad de capital barato en el sistema financiero, una combinación que puede presionar tanto a la bolsa como a las criptomonedas.
Bitcoin y otros activos de riesgo suelen verse favorecidos cuando aumentan las expectativas de recortes y se relajan las condiciones financieras. Por eso, la atención del mercado no se limitará a la decisión de esta semana. El mensaje de la Fed sobre los próximos meses será determinante para evaluar si el movimiento representa un ajuste puntual o el comienzo de una secuencia más amplia de subidas.
