Greenfield Capital ha presentado una queja formal contra la dirección de Safe Ecosystem Foundation ante la autoridad federal suiza de supervisión de fundaciones. La firma de inversión considera que el proyecto no está creciendo al ritmo del mercado de las criptomonedas y reclama cambios en su estructura de gobierno, después de varios meses de conversaciones sin acuerdo.
El cofundador de Greenfield, Jascha Samadi, expuso la posición de la firma en una carta abierta a la comunidad de Safe. Según explica, la preocupación por la evolución del proyecto aumentó desde principios de 2025 y, tras más de un año de análisis y diálogo, Greenfield ha concluido que la actual dirección no permitirá a Safe desarrollar todo su potencial.
Una brecha entre los objetivos y los ingresos
La disputa se produce mientras Safe intenta alcanzar el equilibrio financiero en 2026 y duplicar sus ingresos. El proyecto comunicó que, a finales de 2025, sus ingresos anualizados superaban los 10 millones de dólares. A más largo plazo, su objetivo es alcanzar unos ingresos recurrentes anuales de 100 millones de dólares en 2030.
Greenfield pone en duda que la trayectoria actual sea suficiente para alcanzar esas metas. La firma sitúa los ingresos del segundo trimestre en 1,98 millones de dólares. Si ese ritmo se mantuviera durante un año, el resultado rondaría los 8 millones de dólares, frente a los 20 millones que Safe tendría como objetivo para 2026.
Para Greenfield, la diferencia entre las ambiciones comunicadas por el proyecto y sus resultados financieros se está ampliando. La firma también señala una caída significativa en el valor de los activos depositados en las cuentas de Safe: de 66.000 millones de dólares en enero de 2024 a 30.000 millones en agosto de 2026, según sus propios cálculos.
Safe pierde peso frente al crecimiento de DeFi y las stablecoins
La firma compara esa evolución con el comportamiento del conjunto de las finanzas descentralizadas (DeFi), un sector que reúne aplicaciones basadas en cadenas de bloques para custodiar, negociar o prestar activos digitales. Según Greenfield, el valor total de los activos bloqueados en protocolos DeFi aumentó alrededor de un 40% durante el mismo periodo.
El análisis también se centra en las monedas estables, cuyo valor suele vincularse a una divisa tradicional como el dólar. La oferta total de stablecoins habría crecido aproximadamente un 135% en el periodo analizado, mientras que la cantidad depositada en cuentas de Safe sobre Ethereum aumentó solo un 11%.
Greenfield destaca especialmente la pérdida de peso de Safe en USDC. De acuerdo con la firma, la proporción del total de USDC en circulación depositada en Safe pasó del 12,8% al 2,5%. Samadi considera que esta evolución constituye una señal de alerta, dado que Safe ofrece una infraestructura destinada a que los usuarios mantengan el control de sus activos digitales.
La disputa se traslada al supervisor suizo
Greenfield atribuye parte de los problemas a la composición del órgano de gobierno de Safe Ecosystem Foundation. La firma sostiene que faltan miembros independientes con experiencia en decisiones estratégicas y apunta además a posibles conflictos de intereses.
Entre los casos citados figura el papel de Stefan George en Gnosis, ya que George forma parte del órgano de gobierno de la fundación. Greenfield también cuestiona los vínculos de Richard Meissner, otro de sus miembros, con empresas que desarrollan y comercializan productos relacionados con Safe.
La firma reclama la sustitución de George y la incorporación de nuevos miembros independientes, ajenos a la estructura organizativa actual y con conocimientos en finanzas, gestión de riesgos y estrategia empresarial. Según Greenfield, estas cuestiones fueron trasladadas directamente a Safe durante meses, pero las conversaciones no produjeron los cambios solicitados.
Ahora corresponde a la autoridad federal suiza de supervisión de fundaciones evaluar la estructura de gobierno y determinar si procede adoptar medidas correctoras. El enfrentamiento abandona así el terreno del debate interno y queda formalmente planteado ante el supervisor suizo.
