La Comisión de Bolsa y Valores de Tailandia (SEC) ha planteado limitar de forma significativa las transferencias de stablecoins a través de las plataformas de criptomonedas supervisadas en el país. Según la propuesta, los tokens que entren en la cuenta de un cliente deberán proceder de una cuenta o cartera verificada como perteneciente a ese mismo usuario, y las retiradas solo podrán dirigirse a direcciones cuya titularidad también haya sido comprobada.
La medida se encuentra todavía en fase de consulta pública y no constituye una norma en vigor. Si se aprobara tal como está planteada, un cliente no podría utilizar una plataforma tailandesa autorizada para recibir stablecoins desde la cartera de otra persona ni para enviarlas a una cuenta ajena.
Un requisito de titularidad para depósitos y retiradas
Los principios de la consulta fueron aprobados por el consejo de la SEC el 3 de septiembre. El criterio central es que exista coincidencia entre el titular de la cuenta del operador de activos digitales y el titular de la cuenta o cartera desde la que se realiza la transferencia o a la que se envían los fondos.
En la práctica, la propuesta impediría operaciones habituales como recibir USDT de un tercero en una cuenta propia de una plataforma regulada o retirar stablecoins hacia la cartera de otra persona. La restricción se aplicaría a las transferencias que pasen por operadores supervisados por la SEC. No alcanzaría, según el texto divulgado, a las operaciones entre particulares que se realicen íntegramente fuera de esas compañías.
La SEC también propone que el valor de las transferencias sea coherente con la fuente de ingresos y la situación financiera del cliente. Además, los movimientos de entrada y salida quedarían limitados a 5 millones de baht al día por persona y por operador.
Límites, excepciones y dudas pendientes
El tope diario no se aplicaría a las transferencias entre cuentas de clientes realizadas a través de operadores supervisados por la SEC cuando ambas entidades cumplan con la Travel Rule, el conjunto de requisitos que obliga a recopilar y transmitir información sobre las partes de una transferencia.
El documento de consulta publicado el 11 de septiembre también contempla excepciones para determinadas transferencias operativas de los propios operadores, para algunos operadores autorizados por el Banco de Tailandia y para los creadores de mercado de stablecoins y baht.
La SEC no ha aclarado si esas exenciones del límite de 5 millones de baht modificarían también el requisito de que la cuenta de origen o destino pertenezca al mismo cliente. Esa cuestión podría concretarse durante el proceso de consulta y en las normas de aplicación que se redacten posteriormente.
La propuesta se suma a la futura Travel Rule
El regulador asegura que ha elaborado estas medidas tras observar un crecimiento significativo del volumen y el valor de las operaciones con stablecoins, especialmente con USDT. También vincula ese aumento a riesgos relacionados con el blanqueo de capitales, la ciberdelincuencia y la posible elusión de las reglas aplicables a las transferencias internacionales de dinero.
El requisito de titularidad sería independiente de la Travel Rule ya finalizada en Tailandia. Esa regulación exige a los operadores de activos digitales recopilar información sobre las partes de una transferencia, comprobar a las entidades contraparte y verificar la propiedad o el control de determinadas carteras autocustodiadas. Su entrada en vigor está prevista para el 27 de febrero de 2027.
La consulta pública sobre las restricciones específicas para stablecoins se abrió el 11 de septiembre y admite comentarios hasta el 25 de septiembre de 2026. La SEC no ha anunciado una fecha de entrada en vigor. Hasta que se aprueben las reglas definitivas, la exigencia de que emisor y receptor sean el mismo titular seguirá siendo únicamente una propuesta.
