SoFi Bank y Mastercard ya han puesto en producción la liquidación de pagos con la stablecoin SoFiUSD para el programa de tarjetas de débito y crédito del banco. Sin embargo, los más de 25.000 millones de dólares de volumen anual que SoFi asocia al proyecto no representan el uso actual del token: son una estimación del volumen del programa una vez completada la migración, cuyo avance real no se ha cuantificado.
Una previsión, no el volumen liquidado en SoFiUSD
La alianza, anunciada inicialmente en marzo como una opción futura de liquidación, ha pasado ahora a una fase operativa. Según la comunicación de septiembre, algunas transacciones del programa de tarjetas ya se producen sobre una cadena de bloques. SoFi no ha facilitado, no obstante, ni el importe liquidado hasta la fecha mediante SoFiUSD ni el porcentaje que representa sobre el total.
La migración del programa completo continúa y tampoco se ha comunicado una fecha para concluirla. Por eso, la cifra de 25.000 millones de dólares debe interpretarse como una previsión de actividad anualizada cuando el proceso haya terminado, no como una medición del tráfico actual de la stablecoin.
La diferencia es relevante. Un programa de tarjetas puede mover ese volumen a través de distintos mecanismos de liquidación, mientras que el dato que permitiría medir la adopción de SoFiUSD sería el importe efectivamente procesado con el token. Sin ese denominador, no es posible calcular qué peso tiene la nueva vía dentro de la actividad total.
El token queda oculto tras el pago con tarjeta
La propuesta está diseñada para que el usuario siga utilizando las tarjetas que ya tiene. SoFi sostiene que los comercios participantes no necesitan mantener SoFiUSD ni desplegar una infraestructura específica, y tampoco se exige a los clientes comprar criptomonedas al pagar.
El comercio puede recibir dólares en una cuenta bancaria de SoFi Bank, aunque el movimiento de valor entre las partes se apoye en el token durante la liquidación. Para las empresas que utilizan la plataforma Big Business Banking, SoFi afirma que los fondos estarán disponibles de inmediato en una cuenta del banco y que podrán acceder a efectivo durante todo el día.
Se trata de una afirmación sobre las capacidades del producto, no de un resultado medido. La comunicación no incluye una comparación antes y después sobre los tiempos de disponibilidad del dinero ni sobre los costes de liquidación. Tampoco identifica a ningún comercio externo que ya esté recibiendo fondos mediante este mecanismo. SoFi ha señalado que mantiene conversaciones con grandes empresas estadounidenses.
La diferencia entre que una transacción funcione en la cadena de bloques y que produzca un beneficio económico para el comercio es, en este caso, esencial. La primera confirma que la infraestructura está operativa; la segunda requeriría datos sobre adopción, costes y acceso efectivo al dinero utilizable.
Distintos derechos para comercios y tenedores del token
SoFi Bank, una entidad bancaria nacional bajo la supervisión de la Oficina del Interventor de la Moneda de Estados Unidos, emite SoFiUSD y lo presenta como canjeable por dólares en una proporción de uno a uno. Pero las condiciones de la entidad limitan el canje directo a clientes aprobados de SoFi que hayan suscrito acuerdos específicos, además de someterlo a determinadas condiciones y comisiones.
Recibir SOFID en una dirección de la cadena de bloques no convierte automáticamente a esa persona o empresa en cliente con derecho directo de reembolso. Los términos también contemplan posibles retrasos o suspensiones en circunstancias determinadas.
La propia documentación de SoFi aclara que SoFiUSD no es un depósito y que no cuenta con la cobertura de la FDIC ni de la SIPC. También advierte de posibles interrupciones, retrasos o pérdidas permanentes. El emisor describe sus reservas como principalmente compuestas por efectivo, aunque sus condiciones permiten utilizar equivalentes de efectivo y otros instrumentos líquidos autorizados, sin comprometer una composición fija en todo momento.
Además, las condiciones excluyen a las personas y entidades situadas, residentes o sujetas a la legislación del Reino Unido o del Espacio Económico Europeo de adquirir, mantener, transferir o utilizar SOFID. Esa limitación afecta a la participación en el token y no equivale, por sí sola, a una prohibición de utilizar las tarjetas en esos mercados.
Mastercard encuadra el lanzamiento dentro de una estrategia más amplia de liquidación con stablecoins y otras opciones de pago en distintos plazos. La compañía ha mencionado USDC, monedas emitidas por Paxos, RLUSD y SoFiUSD, pero no ha detallado qué cuota de tráfico corresponderá a cada una ni ha confirmado que todas las combinaciones previstas estén activas.
Hasta que SoFi publique el volumen realmente liquidado con SoFiUSD, la adopción por parte de comercios externos y los resultados sobre disponibilidad de efectivo, los 25.000 millones de dólares describen el tamaño potencial del programa de tarjetas, no la escala observada de la stablecoin.
